Après les heures de bourse, Google a chuté. Juste après la publication des résultats, le cours a baissé d’environ 7 à plus de 10 %. Merde, c’est un peu fou. Le cloud a doublé en un an, atteignant 30,7 milliards de dollars, en hausse de 103 % en glissement annuel, et est sur le point de rattraper Azure. Le bénéfice opérationnel a augmenté de 30 %, avec une marge bénéficiaire du cloud à 36 %. Ces résultats semblent plutôt bons, mais surtout, les BPA n’ont pas atteint les attentes. Le BPA n’était que de 2,12 $, contre une prévision de plus de 3 $. Pour la première fois en quatre ans, les revenus et les bénéfices n’ont pas répondu aux attentes. En examinant les raisons de ce plongeon : La publicité a faibli. La recherche n’a pas atteint ses objectifs, avec une perte d’environ 1,4 milliard de dollars en publicité. Or, Google repose sur la publicité de recherche ; même un léger recul fait perdre la confiance du marché. Ensuite, une perte en valeur comptable sur les participations a atteint environ 8,7 milliards de dollars. La note explicative du bilan indique : un impact négatif de 6,7 milliards de dollars sur le bénéfice net, soit une réduction du BPA d’environ 0,55 $. L’année dernière, cette catégorie générait encore des profits ; cette année, elle a directement pesé sur les résultats. Le plus déchirant : le cash-flow libre a été négatif de 9,1 milliards de dollars pour le trimestre, soit deux trimestres consécutifs. Les dépenses en immobilisations ont atteint 51,4 milliards ; pour l’année entière, elles s’élèveront à 195 à 205 milliards, et le CFO a déclaré que les investissements continueront d’augmenter jusqu’en 2027. Le marché s’effondre non pas parce qu’il doute de l’IA, mais parce qu’il se demande combien d’argent restera après avoir tout dépensé. Pour acheter des actions américaines, rendez-vous sur @MSX_CN