$APT est en baisse d’environ 97 % par rapport à son ATH. À environ 0,7 $, il faudrait une hausse de près de 29 fois pour retrouver ce sommet. Quatre ans après le mainnet, l’écart entre la promesse originelle d’Aptos et sa performance sur chaîne est difficile à ignorer. Aptos a été lancé en octobre 2022 avec un soutien majeur, notamment environ 350 millions de dollars levés par Aptos Labs à une valorisation rapportée de 2 milliards de dollars. Son équipe provenait du projet Diem abandonné par Meta, et la promesse était de créer une Layer 1 haute performance basée sur Move, la sécurité et l’évolutivité. La technologie a attiré des capitaux. Mais établir une demande soutenue s’est révélé plus difficile. Les déblocages de jetons ont été une source majeure de pression vendeuse. Les contributeurs principaux et les premiers investisseurs ont reçu environ 32,5 % de l’offre initiale de 1 milliard d’APT, avec un verrouillage étalé sur quatre ans. Ce calendrier a officiellement pris fin vers le 12 octobre 2026, réduisant les déblocages mensuels prévus de 11,3 millions d’APT à 4,54 millions d’APT. C’est une réduction significative de la pression sur l’offre. Mais moins de jetons entrant en circulation ne crée pas automatiquement plus d’acheteurs. Les chiffres d’utilisation restent préoccupants. • Le TVL du DeFi natif est d’environ 42 millions de dollars. • La capitalisation boursière des stablecoins s’élève à environ 872 millions de dollars, incluant USDT, USDC et des actifs tokenisés. • L’activité des DEX et les frais de transaction restent modestes par rapport aux ambitions du réseau. • Sui, qui partage la lignée Diem, affiche environ 472 millions de dollars de TVL DeFi. Les stablecoins et les actifs tokenisés montrent qu’Aptos a attiré certains capitaux. Le réseau a également modifié sa tokenomie en 2026. Les frais de gaz ont été multipliés par 10, avec brûlage des frais. Les récompenses de staking ont été réduites à 2,6 %, l’offre maximale a été plafonnée à 2,1 milliards d’APT, et 210 millions d’APT ont été verrouillés ou stakés de manière permanente selon les nouvelles mesures. Ces changements réduisent la croissance nette de l’offre. Toutefois, les brûlages déclarés couvrent encore seulement environ 10 % des émissions. Atteindre une déflation nette nécessiterait une augmentation substantielle de l’activité transactionnelle. Cela laisse Aptos face à deux défis distincts : réduire la pression sur l’offre et créer une demande durable. Le premier est abordé via la tokenomie. Le second exige des utilisateurs, des applications et une activité économique qui persistent au-delà des incitations. Aptos peut-il se reprendre depuis ici ? Un rebond est possible, surtout maintenant que les plus grands calendriers de déblocage interne sont terminés. Mais retrouver son ancien ATH nécessiterait une hausse d’environ 29 fois, et le réseau n’a pas encore démontré la croissance d’utilisation qui rendrait cette valorisation crédible. Mon avis : Aptos a réduit l’un de ses plus grands freins structurels, mais il n’a pas résolu son problème de demande. Après quatre ans, les investisseurs ont besoin de preuves d’une activité organique plus forte, pas d’un autre tour de tokenomie. NFA, DYOR