GALAXY RESEARCH : ÉVALUATION DES STARTUPS CRYPTO À UN SOMMET, MAIS TAILLE DES LEVÉES DE FONDS EN BAISSE DE 40 % Le 23/10, Galaxy Research a publié son rapport VC Vital Signs, mettant à jour la situation des investissements de capital-risque dans les entreprises crypto au T3 2026. - Les données révèlent une tendance relativement contradictoire : les évaluations des entreprises continuent d'augmenter, tandis que le montant médian levé par transaction diminue fortement. *Voici trois points que je souhaite résumer. 1. Les fonds d'investissement continuent de s'orienter vers des projets en phase précoce - Au T3 2026, les transactions pre-seed représentaient environ 25 % du total des transactions, tandis que les entreprises en phase tardive représentaient 24 %. - Cela indique que les investissements dans de nouvelles startups continuent de se produire, plutôt que d'être concentrés uniquement sur des entreprises déjà dotées de produits et de revenus. => Toutefois, il s'agit ici du pourcentage en nombre de transactions, et non de la valeur des fonds levés. Il n'est donc pas possible de conclure que les pré-seed attirent plus de capitaux que les autres phases. 2. Les évaluations augmentent, mais la taille des transactions diminue - Selon Galaxy Research, l'évaluation moyenne des entreprises crypto financées par des VC atteint environ 90 millions de dollars, le niveau le plus élevé de la série historique. - En revanche, la taille médiane des transactions est passée de 5 millions de dollars au T2 à environ 3 millions de dollars au T3, soit une baisse de 40 %. - Ces deux indicateurs reflètent des aspects différents. L'évaluation représente la valeur attribuée à l'entreprise lors des rondes de financement, tandis que la taille de la transaction correspond au montant réellement levé. => L'augmentation des évaluations combinée à une baisse du montant levé par transaction pourrait indiquer que les fonds continuent d'accepter des évaluations élevées, mais adoptent une approche plus prudente en matière de montants débloqués. *Cependant, les changements dans la structure des entreprises analysées pourraient également influencer les résultats statistiques. 3. Quel impact les fonds de capital-risque ont-ils sur le marché crypto ? - Il est essentiel de distinguer les investissements dans les entreprises crypto des flux de trésorerie destinés à l'achat de tokens sur le marché secondaire. - La majorité des transactions de VC impliquent des participations actionnariales ou des accords d'investissement privés, avec des conditions variées en matière d'évaluation, d'attribution et de période de verrouillage. - Ainsi, une hausse de l'évaluation des startups ne signifie pas nécessairement une augmentation correspondante du FDV des tokens, ni suffit à conclure que le marché des altcoins entre dans un nouveau cycle haussier. => Si cette tendance se poursuit, les projets crypto pourront toujours accéder à des financements à des évaluations relativement élevées, mais devront accepter des montants levés plus faibles et une utilisation plus efficace des fonds. Source : @glxyresearch Galaxy Research – VC Vital Signs, 23/10/2026