Il existe un autre monde dans lequel toutes les entreprises de crypto autrefois en plein essor, ayant levé des milliards de dollars à des valorisations absurdes en 2021 et qui sont aujourd’hui en train de fermer, de réaliser des levées à des valorisations dévastatrices ou de vendre pour une fraction de leur ancienne valorisation, n’ont jamais levé de fonds. Et parce qu’elles n’ont pas levé trop d’argent, elles n’ont pas non plus embauché trop de monde, n’ont pas essayé trop de choses, n’ont pas dépensé des millions sur des sponsorisations de conférences inutiles et des soirées secondaires, et n’ont pas eu un taux de consommation élevé pendant le marché baissier. Surtout, elles auraient eu une structure de coûts plus faible et pourraient survivre un peu plus longtemps, surtout maintenant que les choses deviennent intéressantes. Ce n’est évidemment pas le monde dans lequel nous vivons, et je ne blâme pas nécessairement qui que ce soit, bien que j’aie constamment conseillé aux entreprises et projets de lever uniquement ce dont ils ont besoin, et non ce qu’ils peuvent (et personne n’a écouté). Mais ce qui arrive à des entreprises comme Fireblocks ne fait que valider ma thèse selon laquelle, dans la crypto, le montant levé est négativement corrélé à la réussite. Le fait que l’argent ait été disponible dès le départ reflète l’une des grandes ironies de cette industrie : à court terme, les incitations sont toujours mauvaises.