L'économie chinoise est en croissance. Simplement pas là où tout le monde s'attendait. Nous discutons souvent des problèmes économiques de la Chine comme si l'ensemble de l'économie évoluait dans la même direction. Les chiffres du PIB de lundi suggèrent une image plus complexe. L'économie chinoise a connu une croissance de 4,5 % au troisième trimestre, dépassant les attentes. Les exportations et la production industrielle ont soutenu la croissance, tandis que la consommation intérieure et le marché immobilier sont restés faibles. La croissance économique peut se poursuivre même lorsque des segments importants de l'économie peinent. Pour les investisseurs, la composition de la croissance compte plus que le chiffre global. Les entreprises exposées à la fabrication compétitive et à la demande internationale peuvent connaître des conditions très différentes de celles dépendant des investissements immobiliers domestiques. Il existe des risques, notamment liés aux restrictions commerciales et à une dépendance excessive aux exportations. Mais ces chiffres démontrent également qu'un ajustement économique ne signifie pas nécessairement une stagnation économique. L'opportunité d'investissement réside dans l'identification des entreprises capables de transformer le changement structurel en profits durables.