Nous négocions des options depuis près de 20 ans, d’un portefeuille de volatilité à plusieurs milliards de nominal sur une stratégie multi-stratégies à environ 500 M $ de nominal sur @DeriveXYZ depuis décembre 2023, lorsque cela s’appelait encore Lyra. Les binaires sont un seul plat. Voici ce que la surface SPX a préparé le 16 octobre (spot à 7700) qu’un ticket YES/NO à 1 $ ne peut pas : Calendrier : vol ATM du lundi à 9,2, décembre à 13,9. Vendre deux jours de gamma, détenir deux mois de vega. Déséquilibre : put 90 % du 20 nov à 24,2 vol, call 110 % à 12,5. Un risk reversal détient la pente de 11,8 points ; un binaire est un seul point sur cette courbe. Spread put, la couverture Hot7 : acheter le put 90 % du 20 nov à 24,2, vendre le put 80 % à 36,7. La jambe que nous vendons est plus riche de 12 points de vol que celle que nous achetons. Gamma : une volatilité de 9,2 indique un mouvement du lundi de 0,58 %. Couvrez le straddle horaire, collectez la réalisée moins l’implicite. Queue : put 80 % du 20 nov, strike à 6162, paie par point en dessous sans plafond. Un binaire paie 1 $ à -20 % et 1 $ à -60 %. La volatilité la moins chère à l’écran est de 8,75, le call 102,5 % du 26 oct. Un binaire ne peut même pas passer commande dessus. TL;DR : un binaire est un restaurant à un seul plat, parfait pour un mardi. Une surface est une cuisine complète : 18 strikes par 40 échéances sur cet écran, et nous y mangeons tous les jours.
