GLASSNODE : RETRAITS D'ETF, LELEVIER PAS ENCORE REDUIT Le rapport Market Pulse de la semaine 42 de Glassnode, publié le 12/10 avec des données jusqu'au 11/10, enregistre une baisse d'environ 3 % du $BTC cette semaine. Une pression vendeuse accrue a été observée sur les ETF et le marché des dérivés, tandis que l'Open Interest est resté presque inchangé. 1. Les ETF passent en mode retrait de capitaux - Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré un retrait net de 701,6 millions de dollars, contre un apport net de 117,9 millions de dollars la semaine précédente. Le volume des transactions a toutefois augmenté, passant de 11 à 11,3 milliards de dollars, mais un volume élevé ne signifie pas nécessairement une entrée supplémentaire de capitaux acheteurs. Le flux net indique que le canal ETF est passé d'un soutien à une pression vendeuse cette semaine. 2. Les vendeurs deviennent plus actifs, les positions dérivées ne se réduisent pas - Le Perpetual CVD est passé de +49,5 millions de dollars à -681,8 millions de dollars, reflétant une supériorité des ventes actives sur les achats actifs. Pendant la même période, l'Open Interest des futures est resté autour de 36,7 milliards de dollars, et les paiements de funding longs ont diminué d'environ 25,8 %. Bien que le prix ait corrigé, le volume des positions ouvertes n'a pas diminué de manière significative ; il n'y a donc pas encore suffisamment de preuves pour affirmer que le levier a été délestat. 3. La capitalisation réalisée continue d'augmenter, la majorité de l'offre reste en profit - Le changement mensuel de Realized Cap est passé de 1,1 % à 1,2 %, tandis que le pourcentage d'offre en profit a diminué de 74,5 % à 71,4 %. Realized Cap évalue les pièces selon leur dernier prix de mouvement ; cette hausse ne représente donc pas un apport monétaire réellement confirmé. Les données montrent que le coût moyen on-chain continue d'augmenter, mais la majorité de l'offre reste encore en profit et pourrait générer une pression supplémentaire sur les prises de bénéfices. => Je considère que ce mouvement de correction n'est pas accompagné d'une réduction claire des positions dérivées. Pour évaluer la capacité de reprise, il faut surveiller si les ETF cessent leurs retraits et si la pression vendeuse active diminue ; l'OI devrait être analysé en parallèle avec le prix du BTC pour atténuer l'impact des fluctuations de prix. => Personnellement, je penche pour un scénario où le $BTC doit se réaccumuler ou pourrait continuer à corriger vers des niveaux de prix inférieurs dans cette période. - Qu'en pensez-vous ?