La plupart des gens comprennent mal Uniswap. 👀 Ils voient plus de 200 M$ de frais et supposent que $UNI génère 200 M$. Ce n’est pas ainsi que fonctionne l’économie. Voici la répartition réelle : Frais : • 209 M$ sur les 30 derniers jours • Ce sont les frais payés par les traders sur l’ensemble du protocole • La majeure partie revient finalement aux fournisseurs de liquidité Revenus du protocole : • 16,1 M$ sur 30 jours • Il s’agit de la part réellement captée par le protocole Revenus des détenteurs : • 15,9 M$ sur 30 jours • Il s’agit des revenus attribués aux détenteurs d’UNI via les mécanismes de rachat et de brûlage du protocole Cette distinction est exactement le point central. Uniswap peut générer plus de 200 M$ de frais tout en ne captant que 16 M$ environ comme revenu du protocole. Se concentrer uniquement sur le chiffre des frais donne l’impression que le protocole est une machine à cash pour UNI, alors que l’économie est bien plus nuancée. Donc, lors de l’évaluation d’UNI, ne vous contentez pas de faire une capture d’écran de « Frais » et de les considérer comme des bénéfices. Regardez : Frais → Revenu → Revenu des détenteurs.