RENDEMENT DES OBLIGATIONS DES ÉTATS-UNIS À 10 ANS – PAS BESOIN D’EN DIRE PLUS En prenant du recul, on voit facilement que nous sommes entrés dans un environnement de taux d’intérêt croissants, similaire à la période 1960-1980. La principale différence ? Les niveaux d’endettement. En effet, avec des niveaux d’endettement par rapport au PIB bien plus élevés dans le monde occidental, une hausse agressive des taux d’intérêt semble compliquée. Niveaux d’endettement par rapport au PIB (1970 VS 2025) : États-Unis : 35 % → 124 % Royaume-Uni : 73 % → 102 % France : 20 % → 116 % Allemagne : 18 % → 63 % Japon : 11 % → 207 % Dans ce contexte, les taux d’intérêt risquent de progresser, mais resteront en dessous de l’inflation, afin que les niveaux d’endettement restent durables pour les États endettés, ce qui conduira à des taux d’intérêt réels négatifs → répression financière. Dans un tel environnement, les détenteurs d’obligations seront probablement les plus pénalisés. Ceux contraints d’en détenir devraient privilégier des durées courtes plutôt que longues, afin d’éviter de verrouiller des taux bas sur de longues périodes et de réinvestir les produits des obligations échues à des rendements plus élevés. Bien que cette situation soit généralement négative pour les actions, les producteurs de matières premières devraient figurer parmi les rares gagnants de cette période (ainsi que les matières premières elles-mêmes). Les actions de valeur, en raison de leur courte durée, devraient être une bien meilleure option que les actions de croissance, dont les prix dépendent fortement des taux d’intérêt. Comment avez-vous structuré vos portefeuilles pour les années à venir ? Laissez un commentaire ci-dessous. #OOTT $VOO $IWM $VTV