Est-ce un piège haussier ? Beaucoup de personnes qualifient cela de piège haussier et pointent les indicateurs on-chain. Mais les versions z-score sont les métriques supérieures à surveiller. La raison pour laquelle les indicateurs on-chain sont inférieurs est que les seuils bruts ont été calibrés sur trois cycles terminés dans un marché qui n’existe plus. Regardez l’amplitude des retraits : -93 % (2011), -86 % (2015), -84 % (2018), -77 % (2022) et -54 % cette fois-ci. Elle diminue à chaque cycle. À mesure que la capitalisation boursière, la profondeur des options et l’infrastructure des ETF augmentent, la volatilité réalisée diminue. Un seuil fixe ne suit pas cette évolution, il devient donc progressivement inatteignable. Pas parce que les conditions ne sont pas extrêmes, mais parce que la règle a été tracée pour un autre marché. C’est ce qu’on appelle la décroissance alpha. En revanche, un z-score divise par l’écart-type, qui est exactement la chose qui a diminué. Il pose la question : « À quel point est-ce inhabituel dans le régime actuel ? » au lieu de : « Avons-nous franchi une ligne tracée en 2015 sur un échantillon de trois ? » Les z-scores sont supérieurs car ils s’adaptent au régime plutôt qu’ils ne sont ancrés dans l’histoire, et ils sont sans dimension, ce qui permet d’additionner un ratio, une proportion et un multiple en une seule métrique composite. Une métrique de réversion à la moyenne ne peut pas distinguer un actif surventu d’un actif réévalué. Si cela est une déréévaluation structurelle plutôt qu’un lavage cyclique, le z-score continue de vous indiquer que c’est bon marché par rapport à une moyenne qui baisse elle-même. Même si nous n’avons pas encore eu de signal de fond depuis MVRV, SOPR, NUPL et les indicateurs Pi-Cycle, cela ne signifie pas que nous n’avons pas atteint le fond. Si nous examinons les versions z-score, nous avons eu un signal de fond sur presque tous. Un seul signal est du bruit. Un ensemble de signaux à travers plusieurs métriques indépendantes ne l’est pas. Pour accéder à un ensemble de plus de 75 indicateurs, visitez https://t.co/89tCJ7V0oW. #BullTrap #OnChain #Zscore #BitcoinScam bitcoin:native