Au moment où j’ai vu l’Ex-Elon ETF, je n’ai trouvé ça qu’un peu drôle. Wall Street venait encore d’inventer un produit conçu pour capter du trafic. Maintenant, en y repensant, c’est bien plus révélateur. Après son rapport financier, $TSLA a chuté fortement : les bénéfices ont été inférieurs aux attentes, les dépenses en capitaux du trimestre ont atteint 5,8 milliards de dollars, et le cash-flow libre est tombé à -1,1 milliard de dollars. La situation est identique à celle de Google que nous avons analysée hier : le marché ne remet pas en question la demande pour l’IA, mais commence à demander : avec autant d’investissements, quand les rendements se matérialiseront-ils ? La progression du Robotaxi est également inférieure aux attentes du marché ; les prévisions de commercialisation rapide sur lesquelles on avait parié n’ont pas été tenues. De l’autre côté, $SPCX est tombé à 118 dollars et devra bientôt faire face à la libération progressive des actions verrouillées. Lorsque SpaceX et Tesla chutent, la logique d’investissement derrière l’Ex-Elon ETF devient soudainement claire.