VITALIK BUTERIN PROPOSE DE REMPLACER LES LIQUIDATIONS DEFI PAR UN CADRE BASÉ SUR DES OPTIONS UTILISANT DES ORACLES LENTS Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a publié une proposition de recherche sur le forum Ethereum Research lundi, soutenant que la dépendance de la finance décentralisée aux positions de dette garanties et aux liquidations déclenchées en temps réel par des oracles constitue une faiblesse structurelle pouvant être remplacée par un système basé sur des options, éliminant ainsi complètement les liquidations forcées tout en réduisant le risque de manipulation des oracles. Dans le modèle DeFi actuel, les utilisateurs déposent des garanties pour emprunter ou créer des actifs synthétiques ; si la valeur des garanties tombe en dessous d'un seuil, des contrats automatisés déclenchent des liquidations immédiates qui amplifient la pression à la vente pendant les baisses de marché. La proposition de Buterin remplacerait cela par des instruments suivant un indice, divisés en deux contrats, étiquetés P et N, liés à un indice de prix tel que USD/ETH ou une mesure basée sur l'IPC, où les paiements sont déterminés à l'échéance par un « oracle lent » qui se met à jour rarement et est résistant à la manipulation à court terme. L'avantage central identifié par Buterin est que le modèle basé sur les options fonctionne avec des oracles lents similaires à ceux utilisés par les marchés de prévision, qui se mettent à jour sur des heures ou des jours plutôt que des secondes. Les oracles rapides, qui alimentent la plupart des mécanismes de liquidation DeFi existants, peuvent être manipulés par des prêts flash ou des trades coordonnés, car le protocole doit agir immédiatement sur les données de prix sans délai pour correction ou contestation. Les oracles lents, n'ayant pas besoin de déclencher des ventes automatisées en quelques millisecondes, sont beaucoup plus difficiles à attaquer. Les compromis incluent la nécessité de rééquilibrer régulièrement en raison de la dérive du ratio d'indice, ce qui pourrait augmenter les coûts pour les utilisateurs ayant de grandes positions ou une activité fréquente. Buterin a décrit la proposition comme une recherche en phase précoce méritant une exploration plus approfondie, et non comme une spécification prête à la production. La proposition est particulièrement pertinente pour la conception de stablecoins algorithmiques. La plupart des stablecoins algorithmiques ayant échoué, notamment TerraUSD en 2022, ont effondré parce que leurs mécanismes de maintien du peg en temps réel ont créé des boucles de rétroaction amplifiant le stress au lieu de l'absorber. Le modèle de Buterin, en éliminant complètement le mécanisme de liquidation et en le remplaçant par des contrats d'options qui répartissent progressivement l'exposition dans le temps, permettrait aux positions de respirer pendant la volatilité temporaire sans déclencher les ventes en cascade qui ont historiquement amplifié les krachs du marché crypto. Le message sur EthResearch a reçu une forte participation des développeurs de protocoles DeFi dans les heures suivant sa publication.
