Le marché intègre une euphorie liée à l’IA, mais les données sur l’inflation émettent certains signaux d’alerte. Les prévisions d’inflation sur Kalshi ont désormais augmenté à 5,1 %. Ce n’est pas le cauchemar de 9 % que nous avons connu après la COVID, qui a forcé la Réserve fédérale à augmenter les taux au rythme le plus rapide en 40 ans. Mais c’est 2,5 fois l’objectif de la Fed. Le récit haussier sur Wall Street actuel est que cette situation est temporaire : une fois que le bruit géopolitique se calmera, l’inflation reviendra à 2 % et la Fed pourra réduire les taux. Mais il existe un scénario réel où l’inflation ne coopérera pas. Si le chiffre global dépasse 3 % ou 4 % et y reste, la Fed sera coincée. Elle ne peut pas réduire les taux dans un environnement inflationniste sans risquer de répéter les erreurs qui ont causé la crise de 2022. Et le marché, actuellement valorisé sur la croissance des bénéfices tirée par l’IA et un allègement des taux, devrait être réévalué. La situation est inconfortable : - Les bénéfices des entreprises ont été solides - Les investissements en IA sont réels - Le consommateur n’a pas cédé Mais sous tout cela, vous avez un taux d’inflation qui ne suit pas une trajectoire claire vers l’objectif, et un marché obligataire qui commence à refléter cela, avec le taux à 10 ans toujours élevé.