Chris Camillo a présenté le cas le plus haussier sur $AMZN. Tout le monde s'est inquiété lorsque Amazon a augmenté ses dépenses en capital à 200 milliards de dollars, mais Camillo estime qu'ils pourraient récupérer ces 200 milliards de dollars uniquement grâce à leur investissement dans Anthropic, lorsque cette dernière fera son IPO. Ce qu'Amazon a accompli au cours des 18 derniers mois est remarquable par son ampleur. Au lieu de tenter de remporter la course aux modèles fondamentaux contre OpenAI et Google, ils ont adopté une approche complètement différente : se positionner comme l'infrastructure sous-jacente à tout ce qui est lié à l'IA. Puces Trainium, développement du cloud, intégration publicitaire et participations dans deux des trois entreprises d'IA les plus importantes au monde. D'abord Anthropic. Maintenant, 50 milliards de dollars supplémentaires investis dans OpenAI. Et cet investissement dans OpenAI ne se limite pas à un pari financier : il lie OpenAI à l'écosystème cloud d'Amazon, probablement de manière permanente. Deux des trois grands laboratoires d'IA fonctionnent désormais sur l'infrastructure d'Amazon. Google est le seul qui ne le fait pas. Le marché a passé deux ans à débattre sur qui construit le meilleur modèle. Amazon a décidé de posséder les canalisations sur lesquelles ces modèles fonctionnent, tout en achetant des participations dans les gagnants.

$LLY a rejoint le club des milliards de dollars, et le marché n’a toujours pas compris comment évaluer correctement Eli Lilly (Enregistrez ceci). L’entreprise génère environ 65 milliards de dollars de revenus annuels avec environ 22 milliards de dollars de bénéfices. Le modèle mental ancien considère Lilly comme une simple entreprise de médicaments pour la perte de poids générant des revenus. Mais en réalité, elle utilise les revenus de son activité pharmaceutique florissante pour investir dans divers projets d’IA : - Développement de LillyPod, son propre centre de données IA avec plus de 1 000 GPU NVIDIA - Lancement de TuneLab, une plateforme IA pour la découverte de médicaments - Partenariat avec Isomorphic Labs (la division recherche en IA de Google) - Engagement de 75 milliards de dollars dans des acquisitions et partenariats depuis 2023 Une action déjà valorisée à un billion de dollars sur des revenus de 65 milliards de dollars n’est pas une action bon marché au regard d’un simple multiple. Mais nous pensons que le marché traite encore Lilly comme une entreprise pharmaceutique unidimensionnelle. Porteurs sur Eli Lilly en tant que récit de croissance pluristratifié.

Les entreprises comme $CRWV et $NBIS sont les plus durables selon @GavinSBaker. La raison pour laquelle CoreWeave peut facturer un premium significatif pour ses heures GPU est que toutes les heures GPU ne sont pas équivalentes. Les GPU de CoreWeave sont utilisés en moyenne deux à trois fois plus par heure que ceux d’un fournisseur de moindre qualité. Ce écart d’utilisation constitue le produit de $CRWV. En 2005, il suffisait de gérer 1 000 magasins à travers 50 États aux climats et préférences de consommateurs différents pour construire une capitalisation boursière de 50 milliards de dollars. C’est tout ce qu’il faut faire, mais dans toute l’histoire américaine, à peine une dizaine d’entreprises y sont parvenues. Gérer un cluster GPU aux taux d’utilisation de CoreWeave est plus difficile que cela. Et n’oubliez pas leurs clients impressionnants. $CRWV a recueilli plus de 63 milliards de dollars d’engagements clients divulgués cette année seulement : - OpenAI a seul engagé plus de 21 milliards de dollars jusqu’en 2031 - Meta a engagé plus de 35 milliards de dollars - Nvidia a signé un contrat de 6,3 milliards de dollars en tant que client payant - Jane Street a investi 6 milliards de dollars en avril. - Anthropic a également signé un contrat de plusieurs milliards de dollars

Cathie Wood : « $SPCX pourrait devenir la société la plus importante de l'histoire mondiale. » Notre équipe PRO a identifié ce prix exact pour SpaceX avant même que l'action n'atteigne ce niveau (Enregistrez ceci). Le 13 juillet, alors que $SPCX était encore au-dessus de 139 $, Kyle de notre équipe PRO a publié une prédiction. Sa zone d'achat se situait autour de 115 $, et il a indiqué que l'action continuerait probablement de fluctuer jusqu'au déblocage d'août avant d'atteindre ce niveau. SpaceX a clôturé à 118,24 $, en baisse de 47 % par rapport à son pic de juin dépassant 225 $. Une partie de cette baisse s'explique par les tensions habituelles après le déblocage post-IPO. Le 6 août, un déblocage des insiders pourrait doubler le faible flottant public. @CathieDWood continue d'acheter les baisses de $SPCX. ARK a acheté plus de 475 millions de dollars d'SPCX depuis l'IPO à travers ses ETF, en achetant pendant la hausse et en ajoutant à nouveau alors que l'action tombait dans la fourchette de 119 $ à 154 $. Cette position est actuellement sous-évaluée de 60 à 85 millions de dollars, compte tenu de la chute continue de l'action après l'achat d'ARK. L'activité opérationnelle sous-jacente à toute cette volatilité n'a pas changé. Melvin de notre équipe PRO présente SpaceX comme une entreprise d'infrastructure full stack couvrant les lancements, les satellites, la large bande, la défense, le calcul IA, l'énergie et la fabrication. Il existe également un point de preuve d'une décennie en arrière-plan. L'investissement d'environ 900 millions de dollars d'Alphabet en 2015 vaut désormais plus de 100 fois ce qu'il a payé. La cible de prix personnelle de Melvin se situe entre 225 $ et 250 $ d'ici la fin de l'année, et notre équipe PRO détient déjà une position. Consultez leurs portefeuilles pour 1 $ (lien ci-dessous).

Quand arrivera le premier médicament créé par l’IA d’Eli Lilly ? « Je ne sais pas, 2028, 2029, peut-être 2030, ou même plus tard. » Mais ce n’est pas vraiment le point. L’IA réduit déjà les délais d’approbation des médicaments et améliore l’efficacité de la fabrication dès maintenant. La vraie question est : quand le marché réévaluera-t-il cette histoire ? Et je pense que cela se produira bien avant l’arrivée du médicament créé par l’IA. FT @WhiteCollarExit @LgDoucet.

Jensen Huang a investi environ 2 milliards de dollars dans $CRWV et $NBIS chacun. Les néonuages comme Nebius et CoreWeave doivent financer 16 à 20 milliards de dollars d'investissements en capital cette année seulement. Historiquement, cela signifiait soit épuiser le bilan avec de la dette, soit diluer les actionnaires par des augmentations de capital. Jensen Huang dit essentiellement aux banques : « prêtez à ces néonuages pour qu'ils achètent nos GPU, et nous nous assurerons que les revenus seront là pour les soutenir. » Nvidia élimine la contrainte la plus importante sur la croissance des néonuages : l'accès à un capital peu coûteux. Cela résout le goulot d'étranglement le plus critique pour des entreprises comme Nebius et CoreWeave.

$UBER vient de conclure la plus grande opération de l’histoire de la livraison de nourriture, mais son action a à peine bougé. @m0xt_ en a profité pour acheter. L’opération : 14,8 milliards de dollars pour acquérir Delivery Hero à 41,50 € par action. Soit environ 10 % de la capitalisation boursière actuelle d’Uber. Cette opération entraînera : - Une augmentation d’environ 20 % des trajets et des réservations brutes ; - Le nombre de marchés cross-platform passera de 34 à près de 58 pays ; - Plus de 50 millions de nouveaux utilisateurs intégreront le système de vente croisée d’Uber ; - Les abonnements Uber One, la publicité et les services financiers bénéficieront d’un bassin bien plus vaste. L’opération est évaluée à environ 8 fois l’EBITDA estimé pour 2027, génère 1,2 milliard de dollars ou plus de synergies annuelles ciblées et maintient l’effet de levier en dessous de 2x. Sur le plan purement mécanique, il s’agit d’une acquisition propre à un prix raisonnable qui rend immédiatement l’activité d’Uber plus grande et plus rentable. L’action était cotée à environ 22 fois les bénéfices futurs avant l’opération, et elle l’est toujours après. Une entreprise qui vient de devenir significativement plus grande et plus rentable est toujours cotée au même prix qu’avant. C’est exactement ce que @m0xt_ achète. Il y a une raison supplémentaire pour laquelle cela correspond spécifiquement au portefeuille de Martin. Son portefeuille est fortement orienté vers des actifs crypto et technologiques cycliques qui ont tendance à évoluer ensemble lorsqu’il y a un changement de sentiment de risque. Uber présente une corrélation de 0,25 avec son portefeuille total. L’ajouter n’est pas seulement un pari sur l’entreprise : c’est aussi une couverture contre le mouvement synchronisé du reste de ses actifs en cas de baisse. Le prix cible de base est fixé à 93 $. Vous voulez voir exactement ce qu’il détient d’autre dans son portefeuille ? Découvrez-le pour seulement 1 $. Lien ci-dessous.

Le plus grand risque de $AAOI : la concentration client. Leurs 10 principaux clients représentent 96,6 % du chiffre d’affaires. Deux clients seulement ont généré 82 % du chiffre d’affaires total l’année dernière. Mais c’est vrai pour presque toutes les entreprises du secteur des goulots d’étranglement en IA. Il n’y a en réalité que cinq ou six hyperscalers qui achètent à cette échelle. L’autre risque provient des fournisseurs chinois capables de produire ces modules beaucoup moins cher. « C’est le plus grand risque que rencontre AOI. »

Notre équipe PRO ajoute à la fois à $CRWV et $NBIS à ces prix. Nvidia a investi 2 milliards de dollars dans CoreWeave en janvier 2026, en acquérant une participation de 9 % à 87,20 $ l'action. Deux mois plus tard, elle a injecté un autre milliard de dollars dans Nebius via des warrants préfinancés liés à un objectif de 5 gigawatts de capacité IA d'ici 2030. Jensen Huang a une raison de signer ces chèques : Les hyperscalers qui développent leurs propres puces AI constituent une menace directe pour la croissance de Nvidia. Les néonuages indépendants qui achètent des GPU Nvidia au lieu de concevoir leur propre silicium sont ce qui permet à la base d'installations de Nvidia de continuer à s'étendre. Pendant un moment, l'argument baissier évident sur les néonuages était la consommation de trésorerie. Construire de grands clusters GPU en empruntant, et si la demande client ne se manifeste pas assez rapidement, vous vous retrouvez avec du matériel en dépréciation que personne ne paie pour utiliser. Mais cet argument s'est affaibli le 1er juillet. Nvidia a lancé un Partenariat pour le calcul AI, un modèle de financement partageant les revenus, où Nvidia prélève une part des revenus du néonuage en échange d'une garantie de taux plancher pour les GPU inutilisés. Sharon AI et Firmus déployent déjà des GPU dans ce cadre. Nvidia est désormais celle qui assume le risque d'utilisation. Cela rend les clusters GPU plus faciles à financer et plus attractifs pour les entreprises dont Nvidia détient déjà une part. Jensen s'est transformé d'un vendeur ponctuel de puces en partenaire à revenus récurrents, avec un véritable intérêt dans le succès de Nebius et CoreWeave. Hausseur sur $CRWV et $NBIS.

Le récit selon lequel « Meta représente une menace pour les Neoclouds » n’a pas de sens. Morgan Stanley a estimé que si Meta louait seulement 250 mégawatts de capacité à des tiers à 40 $ le mégawatt, cela générerait environ 3 $ de bénéfice par action supplémentaire d’ici 2028, soit une hausse de 8 % des bénéfices. Passer à 1 000 mégawatts vous amène à 12 $ de bénéfice par action supplémentaire. Voici le point clé : Le coût de construction d’un gigawatt de calcul IA a doublé, passant de 50 milliards de dollars à 100 milliards de dollars en seulement trois à quatre mois. Meta a sécurisé sa capacité l’année dernière, avant la flambée des prix, de sorte que personne d’autre ne peut plus se permettre de concurrencer. Ce timing est la thèse entière. Tout nouvel entrant cherchant à construire une capacité comparable aujourd’hui doit faire face à un coût de 100 milliards de dollars juste pour entrer sur le marché. Cela exclut efficacement toute nouvelle concurrence et confère l’avantage structurel le plus important à ceux qui possèdent déjà une capacité, comme $NBIS et $CRWV. Porteur sur Nebius et les Neoclouds établis, car la barrière à l’entrée s’accumule contre quiconque tente encore de construire depuis zéro.