Les ETF spot BTC ont perdu 6,5 milliards de dollars sur quatre mois consécutifs (novembre 2025 à février 2026), la plus longue période de retrait depuis leur lancement. Mars a interrompu cette tendance, mais il est encore tôt dans le mois et le rebond est principalement porté par IBIT. > Pendant la même période, l’or a atteint de nouveaux sommets historiques, tandis que le BTC a chuté et que le S&P 500 s’est également affaibli. Un problème pas seulement lié aux crypto-monnaies, mais une rotation générale vers un risque réduit sur les actions et les actifs numériques ? > Jane Street détient 20,3 millions d’actions IBIT en tant qu’participant autorisé. Pendant la période de sorties, il a été débattu que les AP qui se couvraient via des futures au lieu d’acheter du BTC spot supprimaient structurellement les prix. Si cette pression de couverture était réelle, le retournement de mars pourrait refléter en partie le dénouement de ces positions. La vérité derrière la rumeur du « 10AM Slam » ne sera peut-être jamais connue, mais la question structurelle demeure : quelle part des entrées dans les ETF atteint réellement le marché spot ?