La prochaine bataille RWA sera la distribution au niveau de la chaîne, et non les lancements de jetons. Le 15 juillet, Tradable a annoncé une intégration pour tokeniser jusqu'à 1 milliard de dollars américains d'actifs de crédit privé sur Stellar. La plateforme affirme avoir déjà tokenisé 1,7 milliard de dollars américains à travers près de 30 positions institutionnelles en 2025. Le signal structurel du marché est le choix de la chaîne. Les émetteurs institutionnels investissent dans les contrôles de conformité, l'onboarding des investisseurs, les coûts opérationnels, le règlement et la distribution. Le réseau gagnant sera peut-être celui qui saura transformer des actifs réglementés en liquidité utilisable, et non celui qui affiche les débits les plus élevés. Cela est constructif pour le positionnement de Stellar et potentiellement pour l'utilité de $XLM, mais ne confondez pas un plafond d'engagement avec des actifs effectivement émis. La question clé suivante est l'émission réelle, le volume sur le marché secondaire et la captation de frais. Si ceux-ci ne se matérialisent pas, il s'agit toujours de marketing d'infrastructure.