OIL VS STOCKS - LE RISQUE N’EST PAS PRICÉ Malgré les récents gains du pétrole, le ratio pétrole/S&P500 reste à l’extrémité inférieure de son cycle à long terme, à 89 % en dessous de son pic de 2008. Ce dernier pic, survenu lors d’un cycle de désinflation, reste lui-même bien en dessous de son pic des années 1980 (le dernier sommet inflationniste). En effet, à son niveau actuel, le ratio devrait être multiplié par 33 pour atteindre le niveau des années 1980. Ainsi, bien que personne ne sache où se situera le sommet cette fois-ci, dans les scénarios inflationnistes et désinflationnistes, le risque semble être à la hausse, ce qui pourrait se traduire par une combinaison de prix du pétrole plus élevés et d’un S&P500 plus faible. Ce risque ne semble pas encore être pris en compte par le marché pour le moment. #OOTT $XLE