Résultats du T3’26 de $TSLA : Rebond des marges core et flux de trésorerie redevenu positif Tout le monde s’attendait à ce que cette publication révèle des problèmes de consommation de trésorerie et de marges automobiles. Tesla a dépassé les attentes sur les deux points. Chiffres clés : 🔹 Chiffre d’affaires : 28,05 Md $ (prévision : 27,88 Md $) 🟢 | Stable sur un an 🔹 BPA ajusté : 0,48 $ (prévision : 0,43 $) 🟢 | -4 % sur un an 🔹 EBITDA ajusté : 3,90 Md $ (prévision : 3,71 Md $) 🟢 | -8 % sur un an 🔹 Marge brute selon les IFRS : 19,6 % (+160 pb sur un an, en hausse depuis 16,8 % au T2) 🔹 Marge automobile (hors crédits) : 18,1 % (en hausse depuis 15,4 % sur un an) Trésorerie et investissements : 🔹 Flux de trésorerie d’exploitation : 6,26 Md $ 🔹 Investissements d’exploitation : 4,73 Md $ (les analystes redoutaient environ 7,7 Md $) 🔹 Flux de trésorerie libre : 1,53 Md $ (retour au positif après la consommation au T2) 🔹 Trésorerie et investissements : 45,4 Md $ (+1,9 Md $ sur un trimestre) Le résultat d’exploitation a chuté de 56 % sur un an à 718 M $ (marge de 2,6 %), mais ne confondez pas cela avec une faiblesse des économies d’échelle. Le bénéfice brut a en réalité augmenté de 9 % à 5,49 Md $. La compression de la marge d’exploitation est auto-infligée par des dépenses opérationnelles élevées (4,78 Md $) destinées à financer le calcul AI, le Cybercab et Optimus. Par ailleurs, les abonnements actifs FSD à forte marge ont atteint 1,74 million (+67 % sur un an), les Cybercabs effectuent des courses payantes à Austin, Optimus est en production sur des lignes à haut volume à Fremont, et la Megafactory du Texas (capacité de 50 GWh) est officiellement en production. L’activité automobile finance le développement de l’IA sans toucher au trésor de guerre de 45,4 Md $. $TSLA en hausse de 2 % après la clôture.