Imaginez qu’un pays imprime de l’argent neuf et dépense la majeure partie de cet argent à l’achat d’actions dans ses propres meilleures entreprises. C’est ainsi que fonctionne l’inflation de $TAO, et la plupart des détenteurs n’ont jamais eu cela expliqué. Const l’a expliqué dans le premier épisode de Talking Targon. Voici la version simplifiée. La plupart des blockchains impriment de nouveaux jetons pour payer la sécurité. L’argent sort par la porte et le réseau ne reçoit en échange que de la sécurité. Bittensor fait quelque chose de différent. Lorsqu’un nouveau TAO est créé, la majeure partie est versée dans des pools de sous-réseaux pour acheter les propres jetons de chaque sous-réseau, appelés alpha. Ainsi, le réseau ne donne pas d’argent gratuit aux projets. Il achète une part de propriété en eux. La comparaison de Const : c’est comme si le gouvernement américain imprimait des dollars pour acheter l’S&P 500, au lieu de les dépenser ailleurs. Maintenant, la question évidente : qui décide quels sous-réseaux seront achetés ? Pas un comité. Les détenteurs de TAO en staking. Chaque détenteur place son TAO derrière les sous-réseaux qu’il croit créeront de la valeur, uniquement par intérêt personnel. La chaîne suit ensuite la foule, exactement comme un fonds indiciel suit le marché. Const l’a appelé copy trading. Le réseau achète ce que ses propres détenteurs achètent. Alors, qu’obtenez-vous en tant que détenteur de TAO ? Rendement pour le staking sur la racine : environ 7 % Ce rendement provient d’une part des émissions de chaque sous-réseau, détenues dans des paniers gérés par des validateurs. Const l’a décrit comme une couche ETF située au-dessus de tous les sous-réseaux. Part du poids de staking attribuée au réseau : environ 18 % Cette part est la coupe du réseau sur chaque projet construit dessus. Pensez-y comme à un impôt qui revient directement aux détenteurs. C’est aussi pourquoi les garde-fous existent. Si une équipe pouvait réduire cette coupe à zéro, personne en dehors de son cercle ne détiendrait le jeton. Sans personne capable de vendre, il n’y a pas de prix honnête. Const les a appelés des sous-réseaux cancéreux, et le réseau les a déjà combattus. Ainsi, selon les nouvelles règles eTAO, chaque sous-réseau doit toujours payer le réseau et toujours payer ses mineurs. Dans ces limites, les propriétaires choisissent désormais leur propre répartition. Voici pourquoi cela change tout. Les nouveaux sous-réseaux commencent avec presque aucun jeton, donc les rendements initiaux peuvent être extrêmes. Rendements initiaux des sous-réseaux : 50 % à 100 %+ par an Cela attire les détenteurs, mais aucune entreprise réelle ne rémunère ses propriétaires ainsi indéfiniment. Les sous-réseaux matures peuvent désormais passer du rendement à la rentabilité. Targon en est l’exemple le plus clair. Ses mineurs fournissent des GPU, et l’ancienne part de 41 % pour les mineurs limitait la quantité de calcul qu’il pouvait se permettre. Const lui-même est l’un de ses plus gros clients, et il se plaignait constamment du manque de puissance de calcul. Avec eTAO, Targon peut augmenter la part des mineurs à 80 % ou plus et doubler approximativement la puissance de calcul qu’il supporte. Plus de puissance signifie plus de revenus, plus de rachats et plus de soutien au prix du jeton, même avec un rendement plus faible. Comparez cela à Ethereum. Des trillions de dollars y sont stockés, pourtant le jeton ne reflète pas cette valeur. Le point de Const est que son capitalisation boursière par rapport à ses revenus n’aurait aucun sens pour une entreprise normale. Bittensor a été conçu pour éviter cet écart. Si les sous-réseaux gagnent, la chaîne possède une part de chaque victoire. L’objectif à long terme est encore plus grand. Pas de Fondation Opentensor, pas d’équipe centrale gérant la chaîne, juste un marché qui décide ce qui est financé. Bittensor n’est pas encore arrivé là. Mais chaque mise à jour transfère davantage de contrôle du haut vers les constructeurs. Voici donc la question qui mérite d’être méditée : L’inflation de TAO est-elle une dilution, ou le réseau qui achète l’indice de tout ce qui est construit dessus ? Bitcoin a appris au monde à payer pour la sécurité. Bittensor apprend au monde à payer pour la propriété. @TargonCompute @const_reborn https://t.co/epfFiXCCBO