L'S&P $SPX est en baisse de 5,45 % depuis le mois dernier. Résilient, si vous me demandez 🤔, et voici pourquoi : $NVDA est actuellement en baisse de 23 % par rapport à son récent pic, $META -21 %, $AMZN -10 %, $GOOGL -30 %, $AMD -31 %, $SMCI -41 %, $MU -45 %, $NFLX -45,7 %, $INTC -60 %. Ces 9 titres représentent environ 26 % de l'S&P $SPX. Il est donc juste de dire que 26 % de l'indice ont déjà subi leur part de corrections. Le contexte clarifie ce qui se cache derrière tout cela : il s'agit clairement des craintes liées à une surréglementation. Mais soyons rationnels, creusons plus profondément et tirons une conclusion. Est-ce la construction d'IA qui est en cause ? Soyons réalistes ici. Après les élections de mi-mandat, il est important de comprendre que les installations déjà en fonctionnement sont difficiles à fermer ou à fortement restreindre. Elles disposent de permis existants, de contrats d'énergie et de protections juridiques. Les fermetures rétroactives rencontrent de sérieuses barrières légales. Les projets en cours et futurs sont ceux qui pourraient faire face à des vents contraires, en particulier les projets futurs. C'est là que se situent la majorité des propositions démocrates : des moratoires nationaux ou étatiques sur de nouveaux centres de données. Même ici, cela ne signifie pas la fin de la construction, mes amis. Cela signifie simplement des coûts plus élevés, des délais plus longs et plus de friction pour les nouveaux projets. Les principales exigences sont financières et procédurales : exiger que les centres de données financent les modernisations du réseau et la nouvelle production dont ils ont besoin, supprimer ou resserrer les incitations fiscales, ajouter des normes environnementales et hydriques — tout cela augmente uniquement le coût du capital et ralentit les autorisations ; cela ne rend pas l'économie des infrastructures d'IA à grande échelle impossible. Cela n'empêchera pas les hyperscalers de poursuivre leur programme d'investissement massif dans l'infrastructure. $AMZN, $META, $GOOGL, $MSFT peuvent mathématiquement absorber cela. Bilan : la demande pour $NVDA ne ralentira pas. L'IA pourrait devenir plus coûteuse à construire, mais la construction continuera.