Deux sur trois cette semaine. La ligne d’équité a cassé, et elle a cassé en une seule journée. · Crédit : la spread high yield s’est clôturée à 3,48 contre le seuil de 3,00. Tenue à 0,48, elle s’est élargie de 0,22 cette semaine, son écart de clôture le plus large depuis le début de cette cassure. · Taux : le taux à 2 ans s’est clôturé à 4,516 contre 4,663. Tenue à 0,147, même après la publication des emplois à 165 000 contre une attente de 70 000. · Actions : le S&P s’est clôturé à 7 376,86 contre 7 428. Cassé de 51. La cassure est survenue jeudi. Le S&P a chuté de 4,4 %, sa pire journée depuis avril 2025, alors que les actions des centres de données IA ont été vendues en raison des coûts d’emprunt et des résultats des élections mi-mandat qui ont augmenté les probabilités de pauses locales sur de nouveaux centres de données. Vendredi, le marché a repris 0,3 %. Ma ligne d’équité se situait environ 2 % sous l’indice, conçu pour résister à une semaine ordinaire. Une journée de -4,4 % n’en est pas une. La question cette semaine était de savoir si la cassure du crédit tiendrait jusqu’à l’élection, au vote PURR et à la publication des emplois. Elle a tenu, et elle s’est élargie le même jour où les actions ont chuté. Le bilan passe à 78 notés, 70 tenus, 8 cassés. L’écart reste sur la table. L’édition du dimanche couvre ce que le indicateur de stress a fait jeudi. Bonne fin de semaine.