La bulle de l’IA est-elle en train de se crever ? Le Nasdaq vient de connaître son pire mois depuis plus d’un an. Il y a quelques semaines, le Nasdaq et le S&P 500 atteignaient des niveaux records. Puis est arrivé octobre. Alphabet a chuté de plus de 12 % en une seule journée après la publication de ses résultats, soit environ une demi-billion de dollars disparus. Intel et Amazon ont également baissé, malgré la croissance de leurs revenus liés à l’IA. Ce qui a effrayé les investisseurs, c’est la dépense. Alphabet maintient son investissement en capital à 195 à 205 milliards de dollars cette année, ce qui épuise sa trésorerie. Ces entreprises construisent des ordinateurs des années avant que ces ordinateurs ne génèrent suffisamment de revenus pour les financer. Le phénomène se propage au-delà des États-Unis. L’indice STAR50 chinois, qui regroupe les entreprises d’IA et de puces, a perdu environ 40 % en moins de quatre mois, soit environ 480 milliards de dollars, selon les données de début de semaine dernière. Les hausseurs ne paniquent pas. Le vétéran de Wall Street Ed Yardeni affirme qu’un ralentissement pourrait prolonger la hausse. Ce sont les bilans les plus faibles qui subissent le coup, comme les néonuages dont les coûts d’emprunt ont bondi. La question désormais est : qui peut se permettre d’attendre que l’IA rapporte ?