Le marché boursier peut-il générer de l’inflation ? Nous avons analysé les chiffres. Chaque dollar de richesse boursière se transforme en environ 3,2 cents de dépenses supplémentaires chaque année (Harvard/AER 2021). Cela semble minime, jusqu’à ce que l’on voie l’ampleur du total : les ménages américains détiennent désormais 64,8 billions de dollars en actions. Seules les 12 dernières mois ont ajouté 8,9 billions de dollars de richesse boursière — soit environ 284 milliards de dollars par an de dépenses supplémentaires, soit environ 1,3 % de la consommation totale aux États-Unis. Le marché est une machine à stimuler la demande. Et cette machine a continué de croître pendant 40 ans. Les actions représentaient 9,5 % des actifs financiers des ménages au creux de 1982, 38,7 % au sommet de la bulle internet, et 45,8 % aujourd’hui. Les trois valeurs les plus élevées en 80 ans de données de la Fed sont les trois derniers trimestres. C’est ce qui rend 2026 exceptionnel — le canal de richesse entre Wall Street et votre facture d’épicerie n’a jamais été aussi large. Mais la flèche fonctionne dans les deux sens. En 2022, une inflation de 9,1 % a fait chuter les actions de 19,4 %. Et depuis 1994, une baisse de 10 % du marché a prédit une réduction des taux de la Fed de 32 pb à la prochaine réunion, et de 127 pb dans l’année. Des marchés en baisse rechargent la machine grâce à une politique monétaire plus accommodante. La moitié de cette richesse est détenue par 1 % des ménages, l’IPC reste à 3,5 %, et le S&P a clôturé vendredi à 2 % en dessous de son record. Regardez le marché comme une force macroéconomique, pas comme un tableau d’affichage.