Si vous deviez choisir un seul token DEX de Solana à détenir pour les 6 à 12 prochains mois, lequel choisiriez-vous ? solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN, $RAY ou $MET ? Personnellement, je choisirais $MET. J’ai récemment comparé leurs données onchain, leurs valorisations et leurs modèles de revenus, et je pense que $MET offre un rapport risque/récompense assez intéressant aux niveaux actuels. Voici pourquoi. Commençons par les chiffres sur 30 jours. [1] solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN | @JupiterExchange – mc : ~983 M$ – revenu : 4,82 M$ – revenu détenteurs : 2,41 M$ – volume agrégateur : 12,76 Md$ [2] $RAY | @Raydium – mc : ~507 M$ – revenu : 4,64 M$ – revenu détenteurs : 2,77 M$ – volume DEX : 7,32 Md$ [3] $MET | @MeteoraAG – mc : ~186 M$ – revenu : 5,48 M$ – revenu détenteurs : 688 K$ – volume DEX : 5,58 Md$ [1] L’écart de valorisation est assez significatif. Au cours des 30 derniers jours, Meteora a généré plus de revenus protocole que Jupiter et Raydium réunis. Pourtant, sa mc est environ 5,3 fois plus petite que solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN et 2,7 fois plus petite que $RAY. Si nous comparons mc / revenu annuelisé sur 30 jours : – solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN : ~17x – $RAY : ~9,1x – $MET : ~2,8x Bien sûr, ce ne sont pas des multiples de bénéfices, et le revenu ne se traduit pas directement en valeur de token. Mais à ces valorisations, je pense que $MET mérite davantage d’attention. [2] Meteora pourrait bénéficier d’une autre vague d’activité onchain sur Solana. Meteora a construit une infrastructure de liquidité autour du DLMM, du DAMM et des courbes de liaison dynamiques. Ces produits sont utilisés dans le trading, la fourniture de liquidité et les lancements de tokens. Si une nouvelle vague de trading de memecoins et d’activité onchain se produit sur Solana, la demande pour l’infrastructure de liquidité pourrait augmenter considérablement. Et Meteora n’a pas besoin de dominer l’interface de trading pour profiter de cette croissance. Un volume de trading plus élevé pourrait se traduire par des frais et des revenus protocole plus élevés. [3] La capture de valeur du token laisse encore de la place à l’amélioration. $RAY est actuellement mieux positionné ici. Au cours des 30 derniers jours : – $RAY : ~2,77 M$ de revenu détenteurs – $MET : ~688 K$ de revenu détenteurs Meteora dispose déjà de mécanismes de rachat et de staking, mais le montant de revenus retourné aux détenteurs reste relativement faible. Si cela s’améliore, cela pourrait devenir un autre catalyseur pour $MET. Il existe toutefois des risques à considérer : – les déblocages futurs de tokens pourraient créer une pression vendeuse ; – la fdv est supérieure à la mc en circulation ; – les revenus dépendent fortement de l’activité onchain de Solana ; – la capture actuelle de valeur du token est plus faible que celle de $RAY. Je ne dirais donc pas que $MET est sous-évalué uniquement sur la base des revenus. Personnellement, je préfère toujours $MET à solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN et $RAY aux valorisations actuelles. solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN possède un écosystème plus large, tandis que $RAY a un modèle de rachat plus fort. Mais pour les 6 à 12 prochains mois, je pense que $MET offre une opportunité intéressante de réévaluation si les revenus restent solides et que la capture de valeur du token s’améliore. C’est pourquoi je choisirais $MET. NFA !