🫡 État des rendements sur Solana · Semaine 42 Les rendements sur Solana racontent deux histoires cette semaine. Les stratégies établies ralentissent. De nouvelles boucles poursuivent un APY de 37 %. Et une stratégie offrant seulement 11 % reste en tête en termes de rendement total. L’écart entre rendement et risque est là où réside le signal. ── ① Rendement stable : les leaders ralentissent $eHYUSD Amplifié : 41,12 % ▼4,75 pp $jrAUTO : 20,48 % ▲0,51 pp $jrONyc : 16,78 % ▼3,16 pp Backyard USDC : 15,63 % ▼0,38 pp jrEHYUSD : 14,62 % ▼2,55 pp $USD* Junior : 13,62 % ▼0,47 pp OnRe Growth Vault : 10,55 % ▲0,25 pp Kamino Institutional Commodity Yield : 8,08 % ▲0,19 pp Trois signaux : → eHYUSD est passé de 60,60 % à 41,12 % en trois semaines alors que son marché amplifié mûrit → jrAUTO a dépassé les 20 % tandis que jrONyc et jrEHYUSD continuaient de se comprimer → @backyard_fi maintient un taux supérieur à 15 % grâce à une stratégie de market making delta-neutre couverte sur Hyperliquid Les tranches junior paient davantage car elles absorbent en premier les pertes. Les incitations peuvent aussi gonfler artificiellement l’APY affichée. Le taux n’est qu’une moitié de l’histoire. La structure des risques en est l’autre moitié. ── ② Radar des boucles : un APY de 37 % apparaît Nouvelle entrée : apyUSD/USDC sur @kamino → APY de 37,34 % → Effet de levier maximal de 3,3x → Environ 573 000 $ disponibles → Score combiné de 15/20 (6/10 pour l’actif) apyUSD génère un rendement en dividendes lié principalement aux actions privilégiées STRC du Strategy. La boucle emprunte des USDC pour acheter davantage d’apyUSD et accumuler le carry. Le piège : il a été négocié en dessous de 1 $ sur les marchés secondaires, et le marché est encore nouveau. sUSDai/USDC sur Kamino a atteint 24,27 % avec une liquidité de 370 000 $ rétablie. La version de Jupiter est tombée à 13,55 %. Même actif. Marché de prêt différent. Résultat très différent. Sur @Loopscale, srnOPAL offre jusqu’à 25,18 % avec un effet de levier de 4x, et les positions bouclées sont éligibles aux incitations jusqu’au 31 octobre. Un effet de levier plus élevé élargit l’écart et réduit votre marge de sécurité contre la liquidation. ── ③ Les boucles à taux fixe sont devenues plus simples Le roulement automatique de Kamino résout un gros problème des boucles à taux fixe. Lorsque les conditions de renouvellement sont remplies, un emprunt est automatiquement renouvelé sous une nouvelle durée fixe. Plus besoin de rembourser manuellement et de réemprunter. Moins de friction pour les stratégies basées sur l’écart entre le rendement de l’actif et le coût de l’emprunt. Les conditions de roulement, les limites de liquidité, les risques liés à la garantie et le risque de liquidation s’appliquent toujours. Et le classement montre la limite réelle actuelle : → AUTO/wYLDS Taux fixe : aucune liquidité → ONyc/USDC Taux fixe : effectivement vide Vaut toujours la peine d’être suivi. L’accès reste le goulot d’étranglement. ── ④ Rendement caché : l’APY n’est qu’une partie du tableau ONyc reste en tête du Radar du rendement caché. APY de 11,02 %. 9/10 points. 27 semaines consécutives en n°1. Son avantage réside dans son écosystème : trading de rendement, bouclage, tranches junior, prêt et vaults. Le Growth Vault d’@onrefinance reste solide à 10,55 %, avec une conversion confirmée en $ORCA via Formation et une exposition supplémentaire aux points ONyc. eHYUSD de @reflectmoney paie 41,12 % mais se classe sixième en termes de rendement total. Score en points plus faible, et le rendement continue de se comprimer. Trois stratégies, trois profils : → eHYUSD : rendement élevé, exposition en première perte, incitations → ONyc : carry plus faible, écosystème à fort potentiel → OnRe Growth : rendement modéré, catalyseur confirmé de conversion token Choisissez en fonction de ce que vous optimisez et du niveau de risque que vous pouvez assumer. ── En résumé semaine 42 Les rendements sur Solana se divisent en trois jeux : Carry : trouvez un rendement durable avant que l’écart ne se comprime. Effet de levier : amplifier les rendements sans perdre le contrôle du risque de liquidation. Rendement caché : évaluez les points, les catalyseurs token et l’exposition à l’écosystème au-delà de l’APY actuelle. Un APY de 37 % semble impressionnant. Une stratégie à 11 % peut encore être en tête. Aucun chiffre ne signifie grand-chose sans la structure qui le soutient. Risque d’abord. Liquidité ensuite. APY en dernier. 🫡