Morgan Stanley Investment Management a listé les ETP $SOL et Ether sur NYSE Arca le 28 juillet — MSSE et MSOL — chacune à un taux de 0,14 %, le plus bas du marché pour l’un ou l’autre actif. Le staking est intégré au wrapper dès le premier jour, une première pour un gestionnaire d’actifs affilié à une banque américaine. Le trust Solana peut mettre en staking jusqu’à 100 % de ses actifs ; le trust ETH cible 50 à 80 %. Figment gère les validateurs. 95 % des récompenses de staking sont transmises aux actionnaires. Le trust retient 5 % pour les coûts opérationnels ; Morgan Stanley ne conserve aucune partie du rendement de staking. Les divulgations quotidiennes du pourcentage mis en staking apportent une transparence que la plupart des fonds crypto évitent. Le canal de distribution constitue le véritable signal structurel. Le trust bitcoin de Morgan Stanley (MSBT) a dépassé 381 millions de dollars d’AUM dans ses premiers mois. Les 16 000 conseillers financiers de l’entreprise et sa plateforme E*TRADE offrent à MSSE et MSOL un canal de distribution que aucun émetteur indépendant d’ETP crypto ne peut égaler. E*TRADE a permis le trading spot de BTC, ETH et SOL 12 jours avant cette introduction — Morgan Stanley couvre désormais les crypto-monnaies via deux canaux à des prix institutionnels. Risque : le APY de staking n’est pas un coupon garanti. La performance des validateurs, le risque de slashing et les frais de programme de 5 % signifient que le rendement net est inférieur aux rendements sur chaîne. Il reste à prouver si un rendement de staking à chiffres unitaires suffit à déplacer les allocations des conseillers à grande échelle — les 381 millions de dollars d’AUM de MSBT sont réels, mais minuscules par rapport à la plateforme d’ETF de 14 milliards de dollars.