. @SkyEcosystem TVL a peut-être stagné, mais en examinant l'état des résultats trimestriel, j'ai constaté que Sky a généré plus de bénéfices au premier trimestre qu'en toute l'année 2025. Le Q1 a affiché 123,8 M$ de chiffre d'affaires brut et 46 M$ de surplus, soit presque un an entier de surplus de 2025 en trois mois. Le Q2 a également généré 107,4 M$ de chiffre d'affaires brut et 33,3 M$ de surplus. Le chiffre d'affaires brut du H1 s'élève déjà à 232 M$, contre 338 M$ pour l'ensemble de l'année dernière. Le bilan a cessé de croître, mais le compte de résultat, lui, n'a pas ralenti. Ils y parviennent parce qu'ils maintiennent toujours une marge : ➥ les agents ont apporté 58 M$ des 107 M$ du Q2 ➥ le coût du taux d'épargne s'élève à environ 54 M$, et ils ne le paient que sur les sUSDS, pas sur tous les USDS en circulation ➥ les coûts opérationnels de juin s'élèvent à 161 K$, contre 9,9 M$ il y a un an, ce qui signifie qu'une plus grande partie de chaque dollar reste dans l'entreprise Tant que le rendement du portefeuille d'agents dépasse le coût des épargnants, @SkyEcosystem n'a pas besoin d'une autre levée de TVL pour continuer à générer des bénéfices. S'ils doivent augmenter le taux d'épargne pour retenir les dépôts, la marge qui a financé cinq trimestres consécutifs de surplus sera la première à se comprimer. La TVL ne mesure pas nécessairement la croissance de chaque protocole : Sky vient de le prouver, et son compte de résultat le confirme. h/t : @artemis pour les données.