SK hynix $SKHY a annoncé son trimestre le plus rentable de son histoire, mais a tout de même manqué ses prévisions. Le chiffre d'affaires s'est établi à 79,3 billions de wons contre 84,1 attendus, et le bénéfice opérationnel à 60,5 contre 64,1. Le bénéfice net de 93,9 billions affiché est porté par des gains exceptionnels sur investissements. L'action a fortement chuté au cours du dernier mois, donc la question est de savoir si le cycle de la mémoire a basculé. Lorsqu'un cycle de mémoire bascule, les prix chutent en premier, puis les marges suivent rapidement, car la base de coûts ne bouge pas avec eux. Les prix n'ont pas chuté ce trimestre. SK hynix a obtenu environ 30 % de plus pour ses DRAM, tandis que les prix du marché ont augmenté d'environ deux fois cette proportion. De plus en plus de ce que vend SK hynix, notamment les HBM, est vendu dans le cadre d'accords à long terme dont les prix ne suivent pas le marché, de sorte qu'une hausse atteint ces contrats lentement et partiellement. Cet écart est précisément ce qui explique le manque à gagner. Les prévisions pour le troisième trimestre ne concernent que les volumes, avec une croissance d'environ 10 % des bits DRAM expédiés. Les entreprises coréennes de mémoire ne donnent pas de prévisions sur les prix, et les prix constituent la variable ouverte. La question est donc de savoir si cet écart persiste, car si ces contrats maintiennent les prix, une autre hausse du prix du marché n'atteint pas les revenus comme on le suppose généralement.