Les marchés ont tendance à générer des récits lorsque les entreprises se trouvent dans des périodes de blocage des rachats d'actions avant la publication de leurs résultats, et nous observons à nouveau cela. Les taux et l'inflation sont connus et ont déjà été pris en compte par les marchés, mais le récit le plus récent porte sur une surconsommation dans l'IA et sur la question de savoir si nous avons atteint le pic de la croissance des bénéfices dans ce secteur. De nombreuses entreprises sur le marché sont en marché baissier, et le marché est en réalité moins cher aujourd'hui qu'au 1er janvier 2026. Le multiple forward du $QQQ était de 25,4 au 1er janvier et est de 20,9 aujourd'hui, contre une moyenne historique sur 10 ans de 22,9. Alors, qui a tort dans ce récit ? Le temps le dira, mais je parie que les résultats des grandes entreprises d'IA vont refroidir ce récit. Les petites entreprises peinent face à ces taux, et leurs actions en reflètent la difficulté ; mais qu'elles soient bonnes ou mauvaises, elles ne représentent qu'une petite partie de la performance des principaux indices.