Altimeter Capital, investisseur commun d'OpenAI et d'Anthropic, prépare deux nouveaux fonds. L'un, d'une taille d'environ 2,5 milliards de dollars, se concentrera sur des entreprises technologiques en phase finale, proches de leur IPO ; l'autre vise à lever entre 800 millions et 900 millions de dollars pour investir dans des startups plus précoces et plus diversifiées. L'objectif total de collecte s'élève à 3,3 à 3,4 milliards de dollars, et la levée n'est pas encore achevée. Altimeter, fondé par Brad Gerstner, est une force capital clé derrière OpenAI et Anthropic. Son fonds de croissance de 1,6 milliard de dollars levé l'année dernière n'a investi que dans sept entreprises. Ce fonds, ainsi qu'un autre fonds d'expansion de 1,5 milliard de dollars, ont participé à des rounds de financement en phase avancée, notamment ceux d'OpenAI et d'Anthropic. Alors que l'ensemble du secteur du capital-risque débat encore des difficultés de sortie, des corrections de valorisation et d'un hiver du financement, les institutions qui contrôlent l'accès aux meilleures opportunités d'investissement dans l'IA conservent la capacité de lever des milliards de dollars. Autrefois, la compétitivité fondamentale du capital-risque résidait dans la capacité à identifier la prochaine grande entreprise. Aujourd'hui, pour certaines institutions de premier plan, une autre compétence pourrait être tout aussi cruciale : obtenir des parts dans des entreprises dont tout le monde sait déjà qu'elles sont extraordinaires. Lorsque des entreprises comme OpenAI et Anthropic retardent leur introduction en bourse, une part croissante de la création de valeur et de la hausse de valorisation reste dans le marché privé. Les quelques institutions disposant d'un accès à ces investissements deviennent ainsi les portes d'entrée entre le capital externe et ces super-licornes. L'IA génère une division capitaliste intéressante : il devient de plus en plus difficile pour les startups de lever des fonds, mais l'accès à l'investissement dans les entreprises leaders devient de plus en plus précieux.
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