En tant qu’investisseur, je détiens diverses positions. J’possède 6 grandes positions et 10 plus petites (plus spéculatives, mais des entreprises solides). Le fait reste le même : je n’ai pas besoin d’avoir raison sur le prix de l’action de chaque position chaque année. Il me suffit d’avoir raison sur l’entreprise à long terme. Et même pas cela : je peux même me tromper sur l’entreprise elle-même. Comme le dit Warren Buffett, ce n’est pas un jeu à 3 échecs comme au baseball. J’ai beaucoup plus de chances. C’est pourquoi une action qui grimpe de 10 fois en un an et chute de 70 % l’année suivante ne dit absolument rien à long terme. Une action en baisse de 50 % cette année pourrait être celle qui fait exploser mon CAGR l’année suivante. Cinq de mes grandes positions ont augmenté de plus de 30 % chacune cette année, et une grande position a chuté de 70 %. Les mouvements des actions seront toujours présents. Certains périodes, le prix sera au-dessus de la valeur intrinsèque, d’autres en dessous. C’est simplement le flux et le reflux. Très rarement, une action est exactement valorisée comme elle le devrait. Mon objectif est d’investir dans de grandes entreprises. Mais si j’essaie d’acheter et de vendre pour toucher les sommets et les creux, je ne fais que trader. Alors je m’entraîne à agir d’une manière absolument contre-productive lorsqu’il s’agit de conserver des multibaggers. J’essaie d’éviter cela à tout prix. Mon superpouvoir est que je ne vends jamais. Et si une position meurt, j’essaie d’en extraire de la valeur : qu’est-ce qui a mal tourné et comment puis-je en tirer des enseignements ? Mais je ne vends pas à cause d’un trimestre ou d’une année mauvaise. Je ne vends que si la thèse est absolument, indubitablement et complètement rompue. Cette mentalité concernant la vente, je l’ai apprise grâce à l’un de mes investisseurs préférés, Mohnish Pabrai. Donc, j’essaie d’acheter de grandes entreprises et de les conserver pour toujours. Et si je parviens à identifier un multibagger, cela me rapportera statistiquement bien plus de profits que d’acheter, vendre, acheter, vendre, etc.