Les GPU ne sont plus le maillon le plus critique : les véritables goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement AI se déplacent vers les ABF, la mémoire et le stockage. Le dernier radar de la chaîne d’approvisionnement de TrendForce émet un signal très important : La pénurie d’infrastructure AI passe de la « course aux GPU » à la « course aux composants complets des serveurs ». Actuellement, les délais de livraison des GPU sont d’environ 20 à 30 semaines et tendent à se stabiliser ; mais d’autres maillons clés restent fortement tendus : ABF substrats : 48 à 56 semaines (正常约12周) HDD : environ 50 semaines (正常约16周) DRAM : environ 20 semaines (正常约8周) NAND, MLCC : approvisionnement toujours tendu Cela signifie un problème bien réel : Posséder des GPU ne garantit pas une livraison fluide des serveurs. Un serveur AI est un système complet. Le GPU n’est que la partie la plus coûteuse et la plus visible ; mais si l’un quelconque des composants — substrat ABF, DRAM, NAND, HDD ou MLCC — fait défaut, la livraison globale sera bloquée. Ainsi, le prochain axe d’attention dans l’infrastructure AI ne devrait pas se limiter à $NVDA lui-même, mais plutôt à l’ensemble des opportunités d’expansion et de rattrapage dans la chaîne d’approvisionnement. ABF substrats : Le conditionnement des puces AI avancées devient de plus en plus complexe, augmentant continuellement la demande pour des substrats de haut niveau. DRAM / HBM : Les entraînements et inférences AI augmentent la capacité mémoire et la bande passante requises par serveur, faisant grimper la valeur ajoutée de la mémoire. NAND / HDD : Les données générées par l’IA augmentent sans cesse. La demande de stockage ne se limite pas aux systèmes de calcul haute performance : les données froides, les jeux d’entraînement, les journaux et les fichiers de modèles nécessitent une capacité de stockage bien plus importante. MLCC : Plus la consommation énergétique des serveurs augmente et plus les cartes deviennent complexes, plus la demande en nombre et en spécifications de composants passifs s’accroît. Ce qui mérite vraiment attention, c’est que la logique d’investissement dans l’IA a évolué de : Pénurie de GPU vers : Expansion simultanée de toute la chaîne : GPU + HBM + ABF + stockage + composants passifs + alimentation. Par conséquent, le marché commencera probablement à accorder davantage d’attention aux maillons autrefois occultés par l’éclat des GPU. Si l’on se concentre uniquement sur le niveau de tension d’approvisionnement, je prioriserai : ABF substrats, DRAM / HBM, HDD car ces maillons présentent actuellement les écarts les plus marqués par rapport aux délais normaux et ont le plus grand impact direct sur les rythmes de livraison des serveurs complets. Le véritable défi de la chaîne d’approvisionnement AI dans la prochaine phase ne sera peut-être plus : « Y a-t-il des GPU ? » mais : « Peut-on assembler un serveur AI complet à temps ? »