Les actions américaines « fils de la version » pourraient bien tomber pour la deuxième fois sur le même lot d’actions IA. Il s’appelle Leopold Aschenbrenner, a travaillé chez OpenAI sur la sécurité des superintelligences, puis a fondé un fonds d’investissement après son départ. Sa stratégie semble particulièrement solide : il ne tente pas de prédire quel modèle l’emportera, mais investit uniquement dans ce que toutes les entreprises d’IA doivent acheter — stockage, cloud de calcul, infrastructures électriques. Mais ces actions dépendent toutes du même flux de fonds. À la fin juin, les deux actions de stockage, Micron et SanDisk, représentaient plus de la moitié de ses positions publiques, et il avait recours à un fort effet de levier. Au premier semestre, il a généré un bénéfice net de 439 %, soit 1 million transformé en environ 5,39 millions. En juillet, avec le recul des actions de semi-conducteurs, les appels de marge sont arrivés. Il a vendu la majeure partie de ses positions à l’entreprise de hedge fund Citadel. Son portefeuille a perdu 67 % ce mois-là, réduisant ses 5,39 millions à environ 1,8 million. En septembre, JPMorgan Chase a coupé son crédit. Il n’a pas arrêté : il a acheté des options d’achat sur des actions comme AMD et CoreWeave, y compris des options très hors de la monnaie — celles dont la valeur tombe à zéro à l’échéance si le cours ne monte pas fortement et rapidement. Résultat : en novembre, plusieurs États américains ont mis en garde contre les centres de données, entraînant une nouvelle vente massive des actions d’infrastructure IA ; CoreWeave a chuté de 65 % depuis son sommet de juin. Le marché rumore à nouveau qu’il est en faillite, mais aucun chiffre précis sur ses pertes n’a été confirmé. Le chemin qu’il a choisi pourrait bien avoir été le bon. Malheureusement, les options ont une date d’échéance.