$MSTR contre $ASST et quelques éléments à garder à l’esprit : 1. Contraintes d’allocation institutionnelle : Les grandes institutions opèrent sous des limites de concentration, des mandats de risque et des règles de construction de portefeuille. Une allocation de 3 % peut représenter un montant de capital énorme lorsqu’elle est appliquée à travers les portefeuilles institutionnels. 2. Une toute nouvelle classe d’actifs émerge : Le crédit numérique est encore à ses débuts. La stratégie (MSTR) a été la pionnière du modèle de trésorerie bitcoin corporative, créant ainsi une nouvelle voie pour les investisseurs des marchés publics d’obtenir une exposition au bitcoin via les marchés de capitaux corporatifs. 3. Les avantages du premier arrivé comptent : Strive (ASST) se positionne sur ce marché émergent. Ses titres préférentiels, sa structure de capital et ses produits de dividendes concurrencent un marché qui existait à peine il y a quelques années. Son produit préférentiel quotidien payant des dividendes constitue également une innovation notable. L’erreur consiste à évaluer ces entreprises exclusivement à travers les multiples, premiums, rendements et bilans d’aujourd’hui, sans considérer la taille potentielle du marché qu’elles créent. Si le crédit numérique devient une catégorie d’allocation institutionnelle établie, même de petites allocations de portefeuille pourraient se traduire par une demande exceptionnelle. @ColeMacro a abordé ce sujet dans un récent épisode sur @HurdleRatePod.