Morgan Stanley a averti d'une vague de déblocage d'actions sur le marché des actions de Hong Kong, tandis que les deux géants chinois de l'IA, Zhipu, ont connu une chute de près de 30 %, révélant une pression sur la liquidité sur les marchés asiatiques. Le marché de Hong Kong entre dans une vague de déblocage d'actions initiales d'une ampleur sans précédent. Morgan Stanley prévoit que la pression de vente sur le marché secondaire se concentrera principalement en juillet et en septembre ; même si les fondamentaux des entreprises cotées restent stables, l'augmentation soudaine des actions disponibles à la négociation pourrait créer une résistance à la liquidité. Goldman Sachs estime que près de 274 milliards de dollars américains d'actions verrouillées seront débloquées sur le marché de Hong Kong au cours des 12 prochains mois, un montant record. Zhipu devient l'exemple le plus tangible de cette pression de déblocage pour les investisseurs. Selon les documents de la Bourse de Hong Kong, environ 25,68 millions d'actions détenues par les investisseurs fondamentaux sont soumises à une période de verrouillage qui se termine le 7 juillet, ce qui signifie qu'elles deviendront négociables à compter du 8 juillet, représentant environ 5,8 % du capital total de l'entreprise. Après avoir été émises à 116,2 HKD en janvier, les actions de Zhipu avaient augmenté de plus de 12 fois ; un faible flottant libre a amplifié à la fois la valorisation et la volatilité. Le 17 juillet, Zhipu a clôturé en baisse d'environ 28,5 %, devenant l'action la plus fortement touchée du secteur IA à Hong Kong ce jour-là. Outre la pression de déblocage, Zhipu fait face à des problèmes internes et externes. Après le lancement du Kimi K3 par Moonshot AI @Kimi_Moonshot, les investisseurs ont commencé à réévaluer la position concurrentielle du GLM-5.2 de Zhipu, ajoutée à une émission supplémentaire d'environ 19,78 millions d'actions à un prix réduit, ce qui a considérablement augmenté la pression vendeuse à court terme. Toutefois, par rapport à Minmax, Zhipu reste encore proche de son prix d'IPO.