LLP de Lighter est le Vault dans lequel j'ai jamais été aussi à l'aise. LLP est sur Lighter depuis près de deux ans, avec un rendement cumulé de 265 % sur cette période ! Cela dépasse de loin le rendement de beaucoup d'acteurs du marché ! Actuellement, le rendement annuel est de 13 à 15 %, le plus élevé parmi tous les market-makers autonomes des principales PerpDEX. Beaucoup ne comprennent pas pourquoi LLP génère un tel rendement, et pensent : « Dans un marché aussi morose, comment peut-on avoir un rendement aussi élevé ? C’est de la blague ! » Attendez un peu... LLP fonctionne comme HLP de Hyperliquid : il gère les services de market-making internes à Lighter, bénéficiant de la vitesse la plus rapide intégrée à l'échange, en participant aux liquidations des transactions ou en faisant contrepartie à d'autres arbitragistes, et capte ainsi les revenus générés par le market-making et la liquidation de l'ensemble de l'échange. Ceux qui pratiquent des stratégies quantitatives ou du market-making savent qu’un rendement de 15 % est tout à fait normal pour un market-maker ; beaucoup de stratégies atteignent même 50 % sans problème — ce qui compte ensuite, c’est la capacité et la gestion des risques. LLP n’a pas toujours été sans problème : l’an dernier, lors du premier lancement de Lighter, il a été attaqué ; puis, le 10.10, LLP a connu une perte importante en une seule journée. Mais grâce aux améliorations algorithmiques et à l’optimisation continue de l’équipe, il a résisté à plusieurs attaques et à d’importantes volatilités par la suite. En outre, lorsque les robots de l’échange rencontrent des problèmes, LLP est capable de récupérer rapidement des rendements supplémentaires — avec un pic journalier de 0,5 % cette année. Actuellement, la valeur liquidative unitaire de LLP atteint de nouveaux sommets. Malgré une forte volatilité récente, le rendement journalier moyen reste autour de 0,1 % ; lors des périodes de faible volatilité au début de l’année, ses performances étaient plus modestes. Si vous souhaitez déposer dans LLP, il faut également prendre en compte les risques systémiques. Aucune stratégie de market-making n’est éternellement sûre et stable. Un rendement excédentaire de 13 à 15 % implique nécessairement un risque correspondant. De plus, LLP n’est pas accessible à tout le monde : seul celui qui a mis en gage du LIT peut y déposer — c’est un privilège réservé aux détenteurs !