Les estimations EBITDA de $IREN pour 2028 viennent d’être publiées à 5,34 milliards de dollars. Ce n’est pas une courbe de croissance fluide — c’est une série de révisions par paliers. Au début de l’année, les analystes tablaient autour de 1 milliard de dollars, et ont été contraints d’augmenter leurs prévisions à chaque fois que $IREN a signé un autre contrat AI pluriannuel ($MSFT, $NVDA, dernier laboratoire de pointe). Le graphique reflète la lente acceptation par le marché que $IREN n’est plus simplement un mineur de $BTC avec une activité secondaire. Il devient une plateforme cloud d’IA sous contrat avec plus de 5 GW d’énergie. L’autre côté de ce graphique (celui que @RealJimChanos vient de publier) est l’estimation de dettes nettes supérieures à 25 milliards de dollars nécessaires pour y parvenir. C’est désormais le vrai débat : quelle dilution et quel effet de levier sont nécessaires pour transformer un ARR contractuel de 4 milliards de dollars en un EBITDA supérieur à 5 milliards de dollars.
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