L’abus de levier a-t-il enterré une génération de vrais dieux ? Leopold contraint de céder ses positions IA L’ancien chercheur d’OpenAI, Leopold Aschenbrenner @leopoldasch, a fondé en 2024, après la publication de son article « Situational Awareness », un fonds portant le même nom. Son jugement central était que la course à l’IA pousserait d’énormes capitaux vers les puces, les centres de données, l’électricité et les infrastructures de calcul. Le fonds a ensuite concentré ses achats sur des entreprises de la chaîne de valeur IA telles que Broadcom, CoreWeave et Intel, tout en prenant des positions courtes sur des actions logicielles traditionnelles susceptibles d’être remplacées par l’IA. Le pari a été extrêmement rentable : à fin juin 2026, le rendement annuel du fonds Situational Awareness atteignait 439 %, avec un actif sous gestion dépassant 20 milliards de dollars. Le tournant est survenu en juillet. Les actions des infrastructures IA ont connu un recul généralisé, entraînant une baisse des titres fortement détenus par le fonds, tandis que certaines positions courtes ont augmenté à l’inverse. Les deux côtés du portefeuille ont subi des pertes simultanées. L’exposition totale du fonds approchait quatre fois son actif net. En juillet, le fonds a subi une perte d’environ 67 %, puis a éliminé intégralement son levier et a été contraint de vendre d’urgence des actifs sous pression de son courtier principal. Finalement, le vétéran de Wall Street Citadel a repris la majeure partie du portefeuille d’actions publiques du fonds. Axios affirme que toutes les actions publiques ont été vendues, tandis que Reuters indique que principalement les positions financées par levier auprès des courtiers ont été liquidées. Le fonds conserve encore environ 10 milliards de dollars d’actifs, notamment des investissements privés dans des entreprises comme Anthropic. Leopold a quant à lui perdu la capacité de conserver des positions publiques.