Le déclenchement de l'IA jeudi était une réajustement de position, pas des fondamentaux. La position (MS Prime Brokerage / QDS) : • Levier net des HF −5 % en une journée, 5e plus forte baisse depuis 2010, désormais au décile inférieur • Désengagement L/S depuis juin : −10,7 %, la plus importante depuis plus de 10 ans • ETFs endettés vendus à hauteur de 57 Md $, le plus important jamais enregistré (2007) • Vente au détail : 2e plus importante depuis 2016 • Les HF sont désormais sous-pesés en IA par rapport à la capitalisation boursière Les fondamentaux : • Google : les investissements en capital pour 2027 augmenteront « considérablement » • AWS : +39 % de revenus en glissement annuel, capacité entièrement réservée • SK Hynix : DRAM/HBM « effectivement épuisés » jusqu’en 2029 • Texas : tous les centres de données autorisés sont autorisés à être achevés, couvrant 2027 et la majeure partie de 2028 Les vendeurs contraints ne se soucient pas des fondamentaux. Finalement, les fondamentaux l’emportent.
Magoo PhDPartager
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