Je ne suis rien si ce n’est « sévère, mais juste », alors permettez-moi de défendre le GENIUS Act après l’avoir critiqué la semaine dernière. Comme pour mes critiques, je me concentrerai sur certains avantages non mentionnés. Mais d’abord, nous devons remonter dans le temps pour comprendre comment les monnaies privées ont été réglementées aux États-Unis historiquement. La Constitution interdisait aux États d’émettre leurs propres billets de crédit, etc. Mais les États ont contourné cette interdiction en délivrant des chartes bancaires d’État et en permettant aux banques d’émettre la monnaie. Certaines villes, comme La Nouvelle-Orléans, ont également émis de la monnaie. Finalement, le gouvernement fédéral a voulu plus de contrôle et a adopté une taxe prohibitive sur les billets émis par les banques sous charte d’État, ce qui signifiait en pratique que seules les banques fédéralement chartées pouvaient le faire. Ensuite, la Réserve fédérale a été créée, et même les billets fédéraux ont disparu. (Techniquement, les banques fédérales peuvent toujours imprimer des billets, mais les lois autorisant les garanties admises ont été abrogées, rendant cela impossible.) Mais chaque fois qu’il y a une pénurie de liquidités, des monnaies privées apparaissent. C’est exactement pourquoi @tether a réussi — ils ont créé des dollars privés là où il y avait une pénurie de dollars. Aux États-Unis, on pourrait penser qu’il ne peut pas y avoir de pénurie de dollars, et vous auriez raison. Mais il peut y avoir une pénurie de billets de petite valeur et de monnaie. Ainsi, à maintes reprises, des monnaies privées de petite valeur sont apparues (appelées péjorativement « shinplasters »). Les États ont réglementé ou éliminé les billets privés dès avant la guerre de Sécession. Par exemple, une loi de 1854 dans mon État rend illégal de circuler un substitut à la monnaie (amende de 50 $) ou d’accepter un substitut à la monnaie (amende de 5 $) — « à moins qu’il ne soit expressément autorisé par la loi ». Une amende de 50 $ ne semble pas énorme, mais un instrument illégal est inapplicable, donc votre billet ou votre stablecoin devient assez inutile à moins que vous ne fassiez vraiment, vraiment confiance à l’émetteur pour le racheter. Mon État n’est pas une exception. Des lois inactives visant la monnaie fractionnaire et la suppression des billets privés existent partout dans le pays, mais elles sont annulées par le GENIUS Act, épargnant ainsi certains efforts de lobbying pour mettre à jour ces lois anciennes.