$SBET | @Sharplink vient de publier un titre de résultats où vous DEVEZ lire au-delà du pourcentage. Le bénéfice net du T3 a bondi à 751,4 M$, soit une augmentation de plus de 620 % en glissement annuel. Mais environ 676,7 M$, soit près de 90 %, proviennent des gains non réalisés sur son trésor en $ETH. Cette distinction est importante. Le signal opérationnel le plus intéressant à mes yeux est ce que SharpLink fait avec l’ETH lui-même : • 895 117 ETH détenus au 2 novembre • 13,1 M$ de revenus de staking, +27 % en glissement annuel • 200 M$ déployés via Lido • 100 M$ engagés dans le Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund Cela devient bien plus qu’une stratégie de trésorerie « acheter de l’ETH et attendre ». SharpLink cherche à transformer l’$ETH en actif productif au bilan grâce au staking, au liquid staking et aux rendements onchain. C’est cette partie que je surveille. Le risque est également évident : Lorsque l’ETH augmente, les bénéfices comptables peuvent exploser. Lorsque l’ETH baisse, la même exposition fonctionne à l’inverse. Ainsi, la croissance du bénéfice de 620 % est impressionnante, mais cela ne signifie pas que l’activité sous-jacente est soudainement devenue 620 % plus rentable. Pour une entreprise détenant un trésor en Ethereum, ce qui m’intéresse davantage, c’est : L’ETH par action. Le rendement de staking. La dilution du trésor. La prime/décote du NAV. La génération réelle de trésorerie. L’affectation du capital. Le titre est le bénéfice. La thèse, c’est de savoir si @Sharplink peut transformer un trésor massif en ETH en une valeur durable par action. #SBET #Ethereum