La volatilité de l’ETH est l’actif le moins cher sur nos écrans. Pas cher en soi, mais bon marché par rapport à tout ce avec quoi il est corrélé. Les chiffres. L’ETH DVOL a clôturé à 50,6. Le rang IV à 6,6, le percentile IV à 5,2. Un an de vendeurs de volatilité qui l’ont poussé au fond de sa propre fourchette. Le même jour, sur le même écran : le tableau des actions individuelles du Nasdaq 100 affiche une volatilité implicite à 3 mois au 98e au 99,8e percentile de sa fourchette sur 3 ans. ADI, AMAT, AMD, KLA : tous à 99,8. La volatilité implicite de Meta et Cisco se situe désormais à moins de 5 points de celle de l’ETH. Relisez cela. Le marché valorise une entreprise de routeurs comme un actif crypto, et l’actif crypto comme une utilité. L’ETH a toujours été un bêta levier de ce complexe précis. Soit la volatilité technologique est fausse, soit la volatilité de l’ETH est fausse. Au 5e percentile, nous savons duquel côté de cette spread nous voulons être. Nous pensons toujours que le roi est assez nu, et nous ne vous vendons pas un nouveau récit. La thèse haussière honnête n’a jamais eu besoin d’un récit : l’actif le plus détesté, le plus courtisé du tableau, les élections mi-mandat comme fenêtre de catalyseur, et la ligne de moindre résistance devient un squeeze réflexif. Soit l’ETH se réévalue en novembre et @fundstrat fait son tour de victoire sur CNBC pendant que nous lui vendons volontiers notre delta à nouveau, soit ce n’est pas un actif digne d’intérêt. Gagnant ou perdant, nous le saurons. Dans ce scénario, la position la plus stupide du tableau est l’ETH spot : une exposition complète à la baisse, zéro convexité, aucune réponse à aucun des deux résultats. C’est pourquoi dgnUpside revient pour une dernière époque. Le ticker du token-reçu de caisse est immuable, l’algorithme ne l’est pas. Cette époque, la caisse passe à notre moteur TexasHedge, la structure qui a généré 31,7 % de rendement net en une seule époque. Convexité définie, baisse limitée, drawdown maximal de 40 %, zéro risque de liquidation. Risque plus élevé, récompenses plus élevées. L’été dernier, l’ancien algorithme a généré 10 % sur ce mouvement. Le moteur Texas vise plus de 30 % sur le même mouvement, et le prix de cette convexité supplémentaire est la structure de drawdown maximal de 40 %. Nous nous sommes retirés en mai à 2100 et avons évité le couteau qui tombe. Le couteau semble avoir fini sa chute. Nous rechargons maintenant, et au 5e percentile de volatilité, le même premium achète des strikes que l’ancien livre ne pouvait jamais atteindre. dgnVengeance. La dernière danse de ce contrat. ◼ Dépôts ouverts : En direct ◼ Début du trading : 23 juillet, 02:00 UTC ◼ Fin de l’époque : 6 novembre, 08:00 UTC ◼ Capacité : 696 uETH Contre-donner D2 à vos risques et périls.