Tout le monde poursuit les bougies vertes de $ENA à cause du récit du « changement de frais de rachat de 95 % des revenus », mais 99 % des particuliers ont manqué la véritable subtilité. 🧵 Les rachats ne commencent pas lorsque le vote de gouvernance est adopté. Ils sont déclenchés UNIQUEMENT lorsque les USDe en circulation atteignent 7,5 milliards de dollars. Actuellement, la moyenne sur 14 jours des USDe se situe autour de 4,05 milliards de dollars. Nous avons besoin d’une croissance presque double de la masse des stablecoins pour voir le premier ordre Market programmé. Le véritable catalyseur haussier ici n’est pas le changement de frais en lui-même — c’est le fait que la Fondation Ethena ait effectué un rachat massif des allocations non débloquées auprès de fonds de capital-risque prédateurs qui ont vendu des jetons au cours des 9 derniers mois. Ils ont littéralement éliminé la surcharge structurelle d’offre. Le vote crée le récit et imprime le sommet local, mais la croissance des USDe détermine si le rachat devient une réalité ou reste un simple espoir technique.