🚨 CRCL Moat Watch — Développement significatif menaçant le creux de USDC Le 1er septembre 2026, un consortium de 21 grandes institutions financières, incluant Goldman Sachs, Bank of America, Citi, Wells Fargo et Deutsche Bank, a passé de la phase d’« étude » à un plan plus concret : créer une nouvelle entité d’ici la fin de l’année 2026 et viser le lancement d’une stablecoin USD au premier semestre 2027, avant d’étendre cette initiative à d’autres devises du G7. Je le considère comme 🔴 Négatif pour le creux de CRCL plus que lors du précédent épisode, car il ne s’agit pas simplement de plusieurs banques testant leurs propres jetons, mais d’un consortium regroupant la distribution, les clients corporatifs, les dépôts et les relations réglementaires des plus grandes banques mondiales au sein d’une seule stablecoin. Si ce jeton est interopérable et dispose d’une liquidité solide dès son lancement, il pourrait réduire le statut de USDC de « dollar réglementé par défaut » à celui d’un actif de règlement parmi d’autres. Du côté de USDC, la base n’a pas encore subi une perte significative : Circle rapporte une circulation de 73,3 milliards de dollars au 31 août 2026, contre environ 73,7 milliards le 27 août — une baisse d’environ 0,5 %, ce qui ne constitue pas encore une détérioration de l’adoption elle-même. Ainsi, ma thèse évolue actuellement de 🟡 → 🟠, particulièrement en ce qui concerne le creux réglementaire/distribution de USDC. Les éléments à surveiller désormais : quelles chaînes et infrastructures de règlement ce consortium choisira-t-il ? S’il intègre partiellement Arc/USDC, Circle en tirera encore des bénéfices. Mais s’il utilise Visa VSP, Tempo, Canton ou des réseaux propres aux banques sans passer par Circle du tout, ce sera un signal clair que le risque de commoditisation de USDC est en train de se concrétiser.