Polymarket pourrait bien être en voie de faire un IPO, mais est-ce à 100 % certain ? Je ne le pense pas. Puisque tout le monde pense que les actionnaires majoritaires sont désormais les véritables décideurs, ils finiront inévitablement par agir en fonction de leurs intérêts. Lorsque la valorisation obtenue lors d’une TGE dépassera celle d’un IPO et permettra aux investisseurs en actions de sortir plus facilement, les principaux actionnaires de Polymarket choisiront la TGE. Bien sûr, cela suppose les conditions suivantes : 1. Un retour des cryptomonnaies dans une nouvelle grande bulle haussière, par exemple un BTC dépassant 100 000 $, ce qui augmenterait la propension au risque du marché et élèverait les valorisations des projets. 2. Des décisions judiciaires défavorables majeures dans les litiges juridiques de Polymarket et Kalshi avec divers États, rendant la voie de l’IPO extrêmement difficile. 3. Une enquête menée par la Chambre des représentants et le Sénat, dirigés par les Démocrates, sur la légalité et la conformité des contrats portant sur des événements politiques et sportifs. Depuis l’arrivée des Démocrates au pouvoir, la stratégie d’IPO devient effectivement plus difficile à mettre en œuvre, car les actionnaires derrière ne semblent pas avoir de liens avec les Démocrates — et surtout, des intérêts de la famille Trump sont impliqués. D’un point de vue plus large, même si un IPO était réalisé, le récit autour de ce secteur a déjà perdu de son charme. Après des dizaines de milliards de dollars levés et plusieurs années de développement, le récit du « détecteur de vérité sur Internet » n’a pas été pleinement réalisé ; son modèle économique reste identique à celui des marchés de paris traditionnels : les paris sportifs. Ainsi, est-il crédible qu’un IPO puisse maintenir une capitalisation boursière de 20 milliards de dollars ? Cela semble assez peu probable. Je ne cherche pas à me convaincre, ni à convaincre les autres, de continuer à trader ; je ne dénigre pas non plus ce secteur. Je me contente d’analyser objectivement la situation actuelle. Peut-être que les marchés prédictifs franchiront un jour un seuil et connaîtront un succès encore plus grand, mais pour les deux prochaines années au moins, il sera très difficile de réaliser pleinement le récit d’un « détecteur de vérité sur Internet ». Bien sûr, la probabilité d’une TGE est difficile à évaluer, car trop de facteurs sont hors contrôle. Avant la Coupe du Monde, j’avais déjà analysé la situation de Polymarket : Le jeton est ce que Kalshi ne peut pas faire — le jeton est l’arme nucléaire exclusive de Polymarket. Effectuer une TGE avant la Coupe du Monde, en exploitant pleinement le rôle du jeton dans les airdrops communautaires, permettrait à sa plateforme mondiale de capter parfaitement cette opportunité, augmentant massivement ses utilisateurs, ses volumes de交易 et ses données de profit, et lui permettant ainsi de reprendre sa position de leader. Ensuite, annoncer un deuxième cycle d’airdrop incluant les Perps — car grâce à l’effet d’enrichissement du premier airdrop, les Perps remplaceront rapidement Hyperliquid comme leader du secteur. Les données exceptionnelles générées par la Coupe du Monde 2026, combinées au deuxième cycle d’airdrop, feront exploser le volume des Perps. Ces deux événements permettront à Polymarket de s’assurer durablement la première place dans son secteur. Cela fournira davantage de financement et plus de temps pour conquérir le marché américain, tout en posant les bases d’un IPO réussi en 2027/2028. Que ce soit l’IPO ou la TGE qui soit choisie, la Coupe du Monde doit être prise au sérieux. Mais franchement, ils n’ont pas su exploiter cette opportunité. Enfin, ils ont donné beaucoup d’attentes concernant les airdrops, puis les ont volontairement déçues ; en outre, ils semblent n’avoir communiqué ni avec la communauté ni avec les utilisateurs sur les frais. Cela laisse les utilisateurs perplexes et incapables de comprendre la trajectoire actuelle ou la direction future. J’espère qu’ils comprendront les utilisateurs — et que les utilisateurs comprendront enfin leurs intentions.