https://t.co/1MMOtfZuuj 【Prémisses de l'effondrement du bubble de l'IA】 Emin Gün Sirer × Kazunari Okuno × Yoshinori Shigemi × Norihiko Sasaki / Une régulation accrue de l'IA après les élections de mi-mandat ? / OpenAI ne pourra-t-il pas coter en bourse ? / Les États-Unis privilégient les obligations d'État aux actions 【Prédictions financières extrêmes】 Chaîne officielle PIVOT #RésuméIA Prédictions majeures pour le marché boursier en 2027 ! Effondrement du bubble de l'IA, hausse des taux d'intérêt et avenir des actions japonaises 🔳 Le marché de 2026 sera extrêmement biaisé en faveur des entreprises liées à l'IA Alors que les performances et les cours des actions se concentrent fortement sur les entreprises d'IA et de semi-conducteurs, les consommateurs ordinaires souffrent de l'inflation. L'écart entre les résultats des entreprises et la croissance du PIB d'une part, et l'économie réelle d'autre part, s'élargit ; cette déformation pourrait être corrigée par une amélioration de la consommation privée ou une détérioration des résultats des entreprises. 🔳 Les investissements dans les infrastructures de l'IA atteignent une échelle sans précédent Les investissements dans les infrastructures liées à l'IA auraient déjà atteint environ deux fois le niveau historique des investissements ferroviaires et trois fois celui des investissements énergétiques. Tout en concentrant les bénéfices chez quelques entreprises bénéficiaires, ces investissements massifs exercent une pression accrue sur la demande de capitaux et l'inflation. 🔳 Un effondrement du bubble de l'IA est possible en 2027 Emin Gün Sirer souligne que les capacités de financement des entreprises liées à l'IA approchent leurs limites. Alors que les investissements devraient atteindre environ 700 milliards de dollars en 2026, 1 000 milliards en 2027 et jusqu'à 10 000 milliards d'ici 2032, il estime que la collecte de fonds deviendra extrêmement difficile. Il met en garde contre la possibilité que le bubble de l'IA soit déjà en phase d'effondrement. ListItemIcon La lutte pour les fonds entre les grandes entreprises technologiques et le gouvernement américain exerce une pression à la hausse sur les taux d'intérêt à long terme. En supposant une dette américaine de 40 000 milliards de dollars à un taux moyen de 5 %, les paiements d'intérêts annuels atteindraient environ 2 000 milliards de dollars. Dans un souci de préservation de la santé budgétaire nationale, le gouvernement pourrait privilégier la stabilité du marché des obligations plutôt que le développement de l'industrie de l'IA. ListItemIcon Les élections de mi-mandat aux États-Unis pourraient déclencher l'effondrement du bubble de l'IA Emin Gün Sirer prédit qu'une victoire démocrate aux deux chambres du Congrès, suivie d'une régulation accrue de l'IA, pourrait déclencher l'effondrement du bubble. Une intensification des contrôles gouvernementaux sur les grandes entreprises technologiques pourrait entraîner une chute des actions liées à l'IA ainsi qu'une baisse des taux d'intérêt à long terme. ListItemIcon Les investissements dans l'IA font face à des contraintes financières et physiques Le développement de l'IA exige non seulement des fonds colossaux, mais aussi des infrastructures telles que l'énergie, les semi-conducteurs et les centres de données. Emin Gün Sirer estime que la concurrence pour les investissements approche ses limites, et qu'en 2027, on pourrait assister à une vente massive de centres de données et à une saturation du marché secondaire des GPU. Il analyse cette situation comme une course au suicide où aucune entreprise ne peut s'arrêter. ListItemIcon Un échec de la cotation d'OpenAI pourrait déclencher un effondrement du marché Okuno prédit qu'en raison d'une rentabilité insuffisamment établie pour ses services d'IA, OpenAI risque de ne pas pouvoir coter en bourse en 2027. Si cette cotation échoue, le cycle financier entre entreprises d'IA pourrait se rompre, affectant gravement les entreprises japonaises ayant investi massivement dans OpenAI. ListItemIcon Doutes sur les transactions circulaires et la qualité des bénéfices des entreprises d'IA Il est suggéré que les structures circulaires d'investissement et d'échanges entre entreprises d'IA pourraient soutenir artificiellement leurs résultats et leurs cours boursiers. De plus, il existe un risque que la rentabilité réelle des entreprises soit surestimée grâce à l'utilisation de bénéfices ajustés excluant les rémunérations sous forme d'actions et les coûts de restructuration. ListItemIcon La diffusion technologique de l'IA et la hausse des actions liées à l'IA sont deux questions distinctes Okuno estime que l'IA a encore un large potentiel d'intégration dans la vie quotidienne et les activités commerciales, et que son adoption technologique continuera. Toutefois, il reconnaît que les actions liées à l'IA pourraient chuter en raison des transactions circulaires, d'une régulation accrue et de problèmes de rentabilité. Il est essentiel de distinguer la croissance technologique de l'IA de la pérennité du bubble boursier. ListItemIcon Il n'est pas garanti que les taux d'intérêt américains à long terme se stabilisent à 5 % Les trois intervenants expriment leur scepticisme quant à une stabilisation durable des taux d'intérêt américains à long terme au niveau des 5 %. En raison du poids croissant des charges budgétaires, ils anticipent que le gouvernement ou la banque centrale chercheront à contenir les taux à l'avenir. À long terme, une baisse vers environ 3 % ou une fluctuation entre 3 % et 5 % est envisagée. ListItemIcon Réduction réelle de la dette gouvernementale par l'inflation Si le gouvernement américain parvient à maintenir les taux d'intérêt à long terme autour de 3 % tout en maintenant un taux d'inflation autour de 6 %, cela permettrait une réduction réelle du fardeau de la dette publique. Il est également suggéré qu'à l'avenir, des mesures telles que le contrôle de la courbe des taux (YCC) pourraient être adoptées pour contenir les taux. ListItemIcon L'inflation structurelle pourrait se prolonger sur le long terme L'économie mondiale passe d'une structure basée sur le libre-échange et les coûts faibles à une structure marquée par des frictions dues aux conflits militaires et géopolitiques. Les investissements dans l'IA ainsi que les dépenses publiques constituent également des facteurs inflationnistes ; il est donc possible que l'inflation persiste pendant les deux prochaines décennies environ. ListItemIcon Un renforcement de la fiscalité sur les actifs pourrait déclencher une chute des cours boursiers L'écart croissant entre les riches et le reste de la population, alimenté par la hausse des prix des actifs, a suscité un débat sur un éventuel basculement fiscal vers une taxation plus forte des actifs. Un renforcement de cette fiscalité pourrait peser sur les marchés boursiers ; au Japon, il est également craint que cette pression ne s'étende aux investisseurs de la classe moyenne. ListItemIcon Opinions sur la possibilité pour la Banque du Japon d'atteindre un taux directeur de 2 %Okuno et al. prévoient que la Banque du Japon pourrait relever son taux d'intérêt directeur à 2 % d'ici la fin 2027 afin de contenir la dépréciation du yen et l'inflation. En revanche, Emin souligne que la baisse de l'économie causée par l'éclatement de la bulle de l'IA pourrait rendre les hausses supplémentaires de taux inutiles avant même que celles-ci ne commencent. 🔳 La hausse des taux au Japon pourrait coïncider avec un ajustement mondial des cours boursiers Emin note que les précédentes hausses de taux de la Banque du Japon ont souvent coïncidé avec des points de bascule sur les marchés financiers mondiaux. Il analyse que, cette fois encore, au moment où la Banque du Japon intensifiera ses hausses de taux, le cycle économique mondial entrera dans sa phase finale, ce qui pourrait déclencher un reversement des trades de carry en yen et un ajustement des marchés actions. 🔳 Les actions japonaises pourraient continuer à progresser en 2027 Concernant les actions japonaises, il est suggéré que le Nikkei 225 pourrait atteindre entre 60 000 et 70 000 yens au début de l'année 2027. Toutefois, certains observateurs soulignent que la hausse des cours avance d'environ trois ans par rapport aux attentes, ce qui implique une vigilance nécessaire face à un surchauffement à court terme et à des risques d'ajustement. 🔳 Les entreprises japonaises solides présentent un potentiel de croissance à long terme Bien qu'il existe un risque de rupture de la bulle de l'IA et d'ajustement boursier à court terme, une vision globalement haussière à long terme est également exprimée concernant les entreprises japonaises de qualité. Certaines prévisions estiment même que les cours pourraient doubler au cours des dix prochaines années, ce qui rend essentiel de distinguer les fluctuations à court terme du marché de la valeur fondamentale à long terme des entreprises. 🔳 Augmenter le ratio de trésorerie pourrait également être une option La fin de la bulle de l'IA et l'augmentation de la dette publique génèrent des pressions inflationnistes qui constituent des points clés pour envisager l'avenir des marchés. Une stratégie consistant à augmenter progressivement le ratio de trésorerie en prévision d'un ajustement boursier est proposée, tout en restant conscient du risque que l'inflation à long terme puisse réduire le pouvoir d'achat de la trésorerie.