Bitcoin en chute brutale, les sorties d'ETF et la chaîne de liquidations pèsent sur le marché Sur le marché des actifs numériques, le Bitcoin a connu une chute brutale, tombant temporairement sous les 74 000 dollars. Pendant les échanges du week-end, le Bitcoin a atteint un bas de 73 700 dollars, avant de rebondir légèrement vers les 75 000 dollars ; toutefois, le rebond a été limité. L'Ethereum a également temporairement franchi la barre des 2 100 dollars, tandis que les ventes se sont répandues sur l'ensemble des principaux actifs. En arrière-plan, on retrouve la combinaison de sorties de fonds des ETF physiques américains, des liquidations forcées liées aux trades à effet de levier et d'une prudence accrue à l'égard des actions technologiques américaines. Ce qui a particulièrement refroidi le sentiment du marché, c'est l'ampleur des liquidations sur le marché des dérivés. Selon plusieurs sources de données de marché, plus de 1 milliard de dollars en positions d'actifs numériques ont été liquidées en 24 heures, la majorité d'entre elles étant des positions longues anticipant une hausse des prix. Lorsque de nombreuses positions longues sont liquidées simultanément, les bourses ferment automatiquement les positions sous-collatéralisées, ce qui amplifie la pression vendeuse. Cette fois-ci, non seulement le Bitcoin, mais aussi l'Ethereum ont subi de lourdes liquidations, avec des positions individuelles de plusieurs dizaines de millions de dollars ayant été clôturées. Les mouvements de fonds des ETF physiques constituent également un facteur négatif. Les ETF physiques de Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré un retrait net d'environ 1,28 milliard de dollars lors de la semaine la plus récente, marquant la plus importante sortie hebdomadaire depuis juin. Cela a fait basculer le flux cumulé depuis le début de l'année en territoire négatif. Les sorties de fonds depuis l'IBIT de BlackRock ont été particulièrement marquées, avec plus de 400 millions de dollars évacués uniquement vendredi, tandis que certaines entrées ont été observées sur le FBTC de Fidelity. Il est donc plus naturel de considérer que les investisseurs institutionnels ne fuient pas massivement les actifs numériques, mais réajustent plutôt leur allocation entre différents actifs. Les ETF physiques d'Ethereum continuent également de connaître une faiblesse persistante. Le retrait net pour la semaine la plus récente a dépassé 360 millions de dollars, avec des sorties de fonds se poursuivant sur plusieurs semaines. Comparé au Bitcoin, l'Ethereum présente une volatilité accrue lors des baisses de prix ; cette fois-ci, ses liquidations ont été particulièrement importantes en proportion. Plutôt que d'être influencé par ses propres fondamentaux — comme le rendement du staking ou l'adoption DeFi —, l'Ethereum semble davantage être entraîné dans un mouvement global de réduction des exposures aux actifs à risque. Cette chute ne concerne pas uniquement les actifs numériques. La perception de surévaluation des grandes actions technologiques américaines, les doutes quant à la rentabilité des investissements liés à l'intelligence artificielle, les risques géopolitiques et la prudence avant la publication des indicateurs d'inflation américains ont tous contribué à réduire la tolérance au risque des investisseurs. Bien que le Bitcoin soit parfois qualifié de « or numérique », à court terme, il tend souvent à suivre les mêmes tendances que les marchés actions, en particulier les actions technologiques. Lorsqu'une série de facteurs négatifs se produisent pendant un week-end à faible liquidité, la structure du marché des actifs numériques montre qu'il réagit souvent en premier. Les prochains points d'attention porteront sur la question de savoir si les sorties d'ETF constituent une simple correction temporaire ou un signe d'un recul durable de la demande. La capacité du Bitcoin à maintenir les niveaux autour de 73 000 dollars — ou à retrouver et consolider les niveaux autour de 77 000 dollars — constituera un seuil crucial, non seulement pour évaluer le réajustement des positions à court terme, mais aussi pour confirmer un retour des acheteurs physiques. Le marché actuel est passé à une phase où il s'agit moins de suivre les prix que d'identifier clairement qui achète et qui retire ses fonds.