Le risque DeFi passe de la prix à l’infrastructure. Le bulletin du 8 novembre de DefiLlama signale un retrait de fonds via un wallet Keplr lié à une violation de clé Web3Auth, et indique, selon un rapport, que Compound ferme son marché $USDC sur Scroll, avec des prêts impayés menacés de liquidation. Il s’agit d’un risque opérationnel et de collatéral, et non d’un trade directionnel. Le contexte est plus faible. DefiLlama place le TVL à 80,796 milliards USD, en baisse de 0,09 % sur 24 heures et de 1,7 % sur la semaine, tandis que la capitalisation boursière des stablecoins s’élève à 290,172 milliards USD, en baisse de 2,01 % sur 7 jours. La part de USDT est de 60,92 %, ce qui indique une concentration toujours élevée. La fourniture de Tether a diminué de 3,1 milliards USD. La demande externe ne compense pas cette tendance. Farside rapporte un flux net des ETF BTC à -411,9 millions USD le 6 novembre, avec IBIT à -403,0 millions et FBTC à +42,8 millions ; le 5 novembre, il était de -430,2 millions. Deux sessions rouges consécutives après un flux positif de +74,6 millions le 4 novembre. Ce n’est pas une demande ETF stable. Risque : si la fermeture de Compound déclenche davantage de liquidations forcées en USDC et que la violation Keplr s’étend au-delà des wallets avec connexion sociale, le TVL DeFi peut sembler stable tandis que la qualité du collatéral se détériore. Surveillez si les prêts sur Aave compensent les pertes sur Tron/Solana ou s’il s’agit simplement d’une rotation du même collatéral. NFA.