Ce qui m’a le plus surpris dans cet entretien, c’est que Sun Yuchen affirme à la fois être plus inquiet que jamais à propos du BTC, tout en déclarant qu’il n’a pas réduit d’un seul bit de sa position de base. La vidéo publique entre Jin Ming et ce fondateur de TRON dure 47 minutes ; ils parlent de cryptos, d’IA, et surtout de la manière concrète dont il répartit son argent. Le fait que ses opinions et ses positions ne suivent pas toujours la même direction m’a donné envie d’écouter davantage ses explications. ① Inquiet à propos du BTC, il privilégie d’abord la protection, sans vendre sa position de base. Sun Yuchen craint que le progrès des algorithmes d’IA et du calcul quantique ne menace la sécurité cryptographique actuelle du Bitcoin — en particulier les anciennes adresses inactives depuis longtemps, dont les détenteurs ne sont peut-être même pas en mesure de les déplacer. Il estime que le marché sous-estime ce risque. Jin Ming lui demande alors : si vous êtes si inquiet, pourquoi ne réduisez-vous pas votre position ? Sa réponse : le BTC reste toujours configuré comme une position de base, aucune vente n’a été effectuée pour l’instant ; il privilégie d’abord une isolation plus prudente des adresses détenant des BTC, tout en suivant de près les évolutions technologiques. Je trouve cette réponse plus intéressante qu’un simple « je suis baissier sur le BTC » : il est effectivement inquiet, mais n’a pas encore transformé cette inquiétude en ordre de vente. L’Ethereum, lui, fait l’objet d’une approche différente. Selon son récit durant l’entretien, après que l’ETH avait atteint près de 4 800 $ puis reculé, il a observé un « double sommet » fragile lors du prochain rebond, et a réduit de 80 à 90 % de sa position entre 3 600 $ et 4 000 $, en conservant une petite position de base qu’il n’a pas rachetée depuis. Les fonds libérés ont ensuite été en grande partie alloués à des actions américaines. Ne vous méprenez pas : la réduction de sa position ETH résultait d’un jugement sur la structure des prix à ce moment-là, et non des préoccupations liées à la sécurité de l’IA mentionnées plus tard. Le fait de traiter le BTC comme une position de base et l’ETH comme une position offensive est la clé de cette différence d’approche. ② Plutôt que de miser sur un segment spécifique du matériel IA, il souhaite voir ce que l’IA parvient réellement à accomplir pour les humains. Parmi les choix successifs — énergie, puces, modèles, applications — Sun Yuchen a opté pour les applications, citant en exemple la santé. Il ne décrit pas un simple « portez un appareil qui vous dit si vous êtes malade » : les dispositifs portables collectent certaines données quotidiennes, mais d’autres doivent encore être vérifiées en clinique ; ces données sont ensuite rassemblées et analysées par l’IA, avant qu’un médecin ou un expert ne donne un avis complémentaire pour prendre une décision de santé. Il précise aussi clairement qu’il n’a pas investi dans les entreprises de dispositifs médicaux mentionnées. Cette partie m’a particulièrement intéressé, car elle ancre concrètement l’idée de « l’IA qui change la vie » dans des gestes précis — prise de sang, analyse de données, consultation médicale — tout en reconnaissant que les capteurs ne capturent pas tout. ③ Il juge les regroupements trop chers, mais conserve toujours des positions sur le Nasdaq et Nvidia. Il estime que les capitaux sont actuellement trop concentrés sur quelques entreprises de modèles d’IA et sur des composants matériels comme les puces et le stockage — certains niveaux de valorisation sont déjà très élevés ; il espère que ce seront les entreprises capables de développer véritablement des applications qui redéfiniront ultérieurement les choix d’allocation. Pourtant, concernant ses propres positions américaines, il conserve toujours Nvidia et un poids dans le Nasdaq. Jin Ming lui demande directement : puisque vous êtes légèrement baissier à moyen terme, avez-vous pris des positions vendeuses ? Non, ses positions restent intactes. C’est cette partie qui m’a retenu le plus attentivement. Il exprime des réserves sur les valorisations actuelles, mais conserve ses positions sans les vendre ni les couvrir par des ventes à découvert. Plutôt que de retenir seulement une phrase comme « je suis baissier sur l’IA » ou « je crois aux applications », c’est en combinant ses jugements avec ses actions non encore entreprises qu’on comprend réellement où il se situe aujourd’hui. Lien vers la vidéo complète : https://t.co/MmTInpGTNJ