Les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans ont dépassé 5,1 %. C’est le niveau le plus élevé depuis juillet 2007, nous ramenant à des niveaux que nous n’avions pas vus depuis avant la crise financière mondiale. Et c’est quelque chose auquel je prête une attention particulière concernant le bitcoin. Lorsque vous pouvez obtenir plus de 5 % avec une obligation du Trésor américain, cela offre aux investisseurs une alternative très attractive à l’investissement risqué dans le bitcoin. Les rendements peuvent augmenter pour plusieurs raisons : l’inflation, une croissance plus forte, un endettement gouvernemental plus élevé ou des attentes de taux plus élevés sur une période plus longue. Mais le bitcoin résiste toujours. Nous observons une forte demande pour les ETF, alors que les rendements à 10 ans sont à ces niveaux, ce qui me dit qu’il existe toujours une demande sérieuse pour le BTC malgré ce contexte macroéconomique défavorable. Si le bitcoin parvient à maintenir cette résistance alors que les rendements restent au-dessus de 5 %, je pense que cela en dit long. Mais si les rendements restent élevés et que la demande pour les ETF commence à faiblir, cela pourrait exercer une pression accrue sur le bitcoin et d’autres actifs risqués. Pour l’instant, les obligations à 10 ans sont l’un des graphiques que je surveille le plus attentivement.